在山东县域金融版图中，烟台农商行堪称本土头部法人机构。该行总资产逼近700亿元，存贷业务市场份额稳居烟台市第六，依托扎实的本土渠道与客群基础，本应具备稳健经营的先天优势。但2025年年报披露的核心数据，彻底撕开了表面平稳的经营假象：资本充足率仅8.96%，大幅跌破10.5%的监管红线；拨备覆盖率73.58%，仅为120%监管底线的六成；抵债资产余额高达25.16亿元，超半数资产逾期两年未处置，对应减值计提仅0.47亿元，风险缓冲能力严重不足。
一系列失真且承压的核心指标背后，并非简单的经营效率问题，而是一套依靠“借新还旧、延后风险、报表修饰”维系的被动经营模式。在资本造血失效、市场融资遇阻、资产风险暗藏、不良处置低效的多重闭环压力下，这家本土农商行正深陷难以自主脱困的止血困局。
三重补血通道全面堵塞 资本红线持续失守
资本是商业银行经营发展的核心底盘，也是风险抵御的最后防线。对于烟台农商行而言，当前最严峻的困境，是内源性造血、外源性发债、股东增资三大资本补充渠道全部失灵，资本充足率持续单边下行，业务扩张与风险化解双双受限。
内源性利润留存基本枯竭，成为资本弱化的核心根源。2023年至2025年，该行净利润分别为0.72亿元、0.99亿元、0.99亿元，三年累计盈利仅2.7亿元。对于一家近700亿元资产规模的银行而言，0.15%的总资产收益率远低于行业合理水平，甚至不及市场普通定期存款利率，资产盈利效率极度孱弱。微薄利润扣除税费、股东分红后，可留存用于补充核心一级资本的资金微乎其微，完全无法支撑资本自然增厚。
成本与息差的双向挤压，进一步锁死盈利空间。2025年该行成本收入比高达63.96%，意味着每创造100元营业收入，近64元用于网点运营、人员薪酬等刚性支出，盈利留存比例不足四成。同时行业净息差下行周期中，该行净息差从2023年的1.67%回落至1.34%，三年收窄33个基点，利息净收入从9.95亿元收缩至9.70亿元，传统核心营收增长近乎停滞，内生补血能力彻底丧失。
市场化外源性融资通道彻底关闭。2023年4月，该行“18烟台农商二级01”二级资本债到期，最终选择放弃赎回。在债券市场规则体系中，二级资本债到期不赎回，是机构资本承压的强烈信号，直接向市场传递出“资本充足率无法支撑续发新债、赎回即击穿监管红线”的核心困境。此次决策后，该行金融市场信用评级大幅受损，后续通过发行二级资本债、永续债补充资本的市场化路径，基本宣告关闭。
股东增资无望，最后一条兜底通道失效。该行股权结构高度分散，前十大股东合计持股仅31.43%，无绝对控股股东。其中两大关联主体巴龙系企业合计持股10%，为第一大关联股东，但主营房地产、建筑行业，身处行业调整周期，自身经营承压，完全不具备增资实力。同时，股东主业与银行信贷业务存在潜在关联风险，股权结构模糊、治理稳定性不足，难以吸引战略投资者入局增资，外部资本补血无任何落地可能。
盈利赚不出、市场发不出、股东投不出，三重困境叠加，让该行资本充足率持续跌破监管红线，风险资产扩张被严格限制，彻底丧失主动经营与风险化解的主动权。
不良率三连降暗藏玄机 三成贷款借新还旧滚续
在资本持续承压的同时，该行披露的资产质量数据看似稳中向好，实则暗藏巨大风险隐患。年报显示，该行不良贷款率实现三连降，从4.19%逐年回落至4.07%、3.97%，账面数据持续优化。但细化拆解信贷结构可见，风险并未出清，只是被人为延后、隐匿。
借新还旧、无还本续贷成为风险缓冲的主要手段。截至2025年末，该行延展期贷款占比9.05%，无还本续贷贷款占比24.16%，两类滚动续贷产品合计占比超33%。也就是说，该行超三成贷款的借款人未实现实质性还本付息，完全依靠银行续贷、展期政策维持账面正常，企业真实还款能力并未修复。
大量潜在风险贷款扎堆关注类区间，风险敞口持续扩大。当前该行关注类贷款规模达37.99亿元，占贷款总额比例9.73%，其中超30亿元贷款存在明确的劣变风险。评级报告明确提示，该部分贷款借款人经营承压，后续大概率转为不良资产。所谓不良率下行，并非企业经营回暖、信贷风险出清，而是银行通过延后到期、持续续贷、存量核销的方式，将风险从不良科目转移至关注类科目，属于典型的“报表美化式维稳”。
该行主动选择延后风险暴露，核心源于考核压力与资本约束。不良贷款率直接挂钩监管评级、行业考核与地方金融评价，大额不良暴露需要足额利润、拨备用于核销处置。在自身盈利薄弱、资本不足的前提下，通过“以时间换空间”的方式延后风险，成为管理层短期保报表、保评级、保考核的被动选择。但这种操作无法化解存量风险，只是将风险延后累积，为后续大规模风险爆发埋下隐患。
从底层资产结构来看，风险抵御基础极度薄弱。该行信贷资源高度集中于顺周期行业，批发零售、制造业、建筑业三大行业贷款合计占比接近60%，以中小民营企业客户为主，抗周期、抗风险能力偏弱。在实体经济低位运行的背景下，此类企业经营困境难以通过续贷化解，后续信贷违约风险将持续释放。同时，该行前十大贷款客户贷款规模占资本净额比例达62.24%，客户集中度偏高，单一客户违约即可对银行资本、利润形成显著冲击。
不良处置低效闭环成型 抵债资产积压拖累资本
为化解存量风险，2025年烟台农商行在地方政府支持下，集中处置不良贷款26.70亿元，规模远超当年0.99亿元的净利润，处置力度看似可观。具体拆解处置结构可见，风险化解高度依赖外部兜底，市场化处置能力严重不足，且衍生出新的资产包袱。
当期不良处置分为四大路径：重组盘活9.66亿元、政府整体收购8.63亿元、以物抵债3.87亿元、自主核销2.28亿元。不难看出，超六成不良处置依赖政府背书与债务重组，银行自身市场化清收、现金回收能力薄弱。而看似有效的风险处置，却持续推高抵债资产规模，形成新的经营包袱。
截至2025年末，该行抵债资产余额达25.16亿元，较年初新增3.86亿元，规模持续走高。其中14.60亿元抵债资产处置周期已超两年，长期滞留账上无法变现。更值得警惕的是，巨额积压抵债资产对应的减值计提仅0.47亿元，计提比例严重不足。对比来看，该行全年贷款损失准备金总额仅11.41亿元，超期未处置抵债资产规模已远超风险准备金储备，风险覆盖能力严重失衡。
此类抵债资产多为商业地产、工业厂房、旧村改造尾盘等不动产，在当前房地产市场调整、商业物业空置率高企的背景下，资产公允价值大幅缩水，实际贬值空间极大。但管理层刻意压低减值计提规模，核心原因在于：大规模计提减值将直接侵蚀净资产、进一步压低资本充足率，让本已失守的资本指标持续恶化。
至此，该行形成完整的风险负向闭环：不良贷款无法现金清收→转为抵债资产滞留账上→长期无法变现处置→持续占用核心资本→资本充足率进一步下行→无力计提足额减值、无力化解风险→存量风险持续累积放大。被动等待、拖延处置的经营思路，让存量风险持续发酵，风险包袱越滚越大。
优质负债底盘被浪费 资产端管理长期被动缺位
从负债端来看，烟台农商行具备区域同业羡慕的优质底盘，本可依托稳定负债夯实经营根基，却因资产端管理失位，彻底浪费先天优势。该行负债结构极度稳健，个人存款占比接近80%，定期存款占比近78%，存款负债在总融资中占比高达96.55%，几乎不依赖同业拆借、央行借款，无短期流动性压力，负债成本稳定、资金底盘扎实。
扎实的负债优势，未能转化为盈利与风控优势，根源在于资产端治理与战略管理的长期被动缺位。梳理存量风险可见，该行早期大规模投放旧村改造类贷款，此类项目周期长、资金链脆弱、回款高度依赖楼市行情。在地产行业持续调整的背景下，项目回款断裂，大量贷款深陷困境，部分沦为不良，部分滞留关注类区间，成为长期难以化解的历史包袱。
面对存量风险，管理层始终缺乏主动出清、市场化剥离的决断，长期采取“维持现状、被动等待”的策略。风险暴露后依赖政府协调处置，资本承压后依靠修饰报表维稳，抵债资产积压后拖延计提减值，全程以被动应对替代主动改革。经营重心聚焦于“美化报表、稳住指标”，而非“化解风险、夯实根基”，长期错失风险出清与结构优化的窗口期。
市场信用持续弱化 后续风险化解窗口收窄
多重经营困境叠加，让该行市场信用持续受损，后续风险化解空间持续收窄。二级资本债放弃赎回的操作，已形成永久性市场信用折价，未来市场化融资渠道基本封闭，资本补充只能依赖政策兜底。尽管当前主体评级维持A+、展望稳定，但评级报告措辞持续偏谨慎，多次提示资本补充压力、抵债资产处置不确定性、关注类贷款劣变风险，评级安全边际已持续收窄。
从监管层面来看，中小银行改革化险持续深化，“压实机构主体责任”取代传统兜底思维，地方财政化解属地金融风险的腾挪空间持续收缩，单纯依靠政策输血、政府托底的模式难以为继。若长期维持被动经营模式，后续或将迎来监管加码管控、指标限制升级，风险集中暴露的概率持续提升。
突围路径清晰但落地困难 改革决断成破局关键
当前烟台农商行的破局路径已十分清晰，但每一条路径均面临现实制约，考验着机构改革决心与顶层资源协调能力。最优解为依托省联社与地方政府支持，争取中小银行专项债额度，通过政策性资本补血填补资本缺口，同时批量置换、处置积压抵债资产，一次性化解存量风险。
次优路径为区域同业整合重组，依托省内优质农商行资源实现并购整合。对标省内同业，郓城农商行资产规模较其少175亿元，但净利润为其两倍以上，不良率仅1.11%，资本充足率稳定在12.57%，经营质效差距悬殊。通过优质机构整合重组，可快速补齐资本短板、优化风控体系、出清存量风险，但落地难点在于股东利益协调、人员安置、区域金融布局调整等复杂问题。
最被动的结局，是延续当前滚续续贷、延后风险、修饰报表的经营模式，短期维持账面平稳，长期累积系统性风险，最终陷入风险集中爆发的被动局面。
报表维稳难掩内核虚弱 主动改革才是破局根本
纵观烟台农商行的经营困局，核心并非短期盈利波动，而是长期治理缺位、战略保守、风险处置滞后形成的结构性顽疾。账面不良率下行的亮眼数据，掩盖不了超三成贷款滚动续贷的风险真相；稳定的负债底盘，抵消不了资本失守、资产积压、盈利孱弱的核心短板。
对于中小县域银行而言，短期报表修饰、被动延后风险，只能换取短暂平稳，无法根治经营隐患。唯有彻底摒弃“等政策、靠兜底、拖时间”的被动思维，主动推进资本补充、存量风险出清、资产结构优化、内控治理升级，才能真正打破风险闭环，走出止血困局，实现稳健可持续发展。
（来源：城市金融报财观新闻）
