据多家媒体援引知情人士消息，字节跳动2025年净利润同比下滑超过70%，这一数据引发资本市场广泛关注。若以2024年约330亿美元（约为人民币2300亿元）的净利润估算，2025年其净利润或降至百亿美元以内。
不过，抖音集团副总裁李亮随后在微博回应称，该数据是国际会计准则下的计算结果，包含优先股和期权成本变动等非运营因素，实际经营层面仅因抖音电商增速放缓和新兴业务投入，导致下半年经营利润率小幅下滑，若剔除相关非现金成本，公司总体营收和利润仍保持增长。
与净利润下滑形成鲜明对比的是，字节跳动2025年海外营收增长近50%，远超国内约20%的增幅，海外业务营收占比从2024年的25%提升至30%以上，创下历史新高。其中，TikTok Shop的GMV（商品交易总额）同比增速接近70%，成为拉动海外营收增长的核心引擎。
截至2025年底，TikTok Shop全球活跃消费者已达4亿人，全年GMV逼近1000亿美元，美国市场营收同比增长108%，欧洲主要市场增幅超100%，东南亚稳固行业第二地位，巴西、日本等新兴市场也实现爆发式增长。
AI投入加码，短期利润让位于长期布局
字节跳动净利下滑的直接原因，是2025年三四季度对AI业务的大幅投入。据知情人士透露，公司2025年资本开支约达200亿美元，其中大部分流向AI基础设施、算力采购和研发团队。不仅如此，字节跳动还计划在2026年初投入1600亿元人民币（约227亿美元）用于AI技术研发与基建，这一规模使其深度卷入全球AI行业竞赛。
从人才布局看，字节跳动为争夺AI顶尖资源动作频频。2026年前两月，公司在招聘市场疯狂招揽芯片人才，大模型核心研发团队Seed更是启动全球专项校招，计划招募100名核心人才，并以“豆包股”激励吸引优秀应届生。尽管期间有近70名Seed团队技术人才流失至其他科技企业，但字节通过高薪和股权激励持续补充新鲜血液，甚至传出以亿元级收益吸引顶尖研究员加盟的消息。
国内业务增速放缓，增长引擎切换进入阵痛期
国内市场方面，抖音电商增速放缓成为经营利润率下滑的重要因素。过去几年，抖音电商凭借流量红利实现爆发式增长，但随着用户时长接近天花板、商家竞争加剧，增量市场逐渐转向存量深耕。据李亮透露，抖音电商增速放缓导致平台经营策略调整，从追求GMV规模转向重视交易质量，这一转型过程中，投入产出比短期出现波动。
与此同时，字节跳动的传统广告业务也面临增长瓶颈。国内互联网用户时长见顶，广告加载率难以进一步提升，品牌主投放更趋理性，使得广告收入增长承压。在此背景下，公司不得不加大对本地生活、AI等新兴业务的投入，而这些业务尚未进入盈利期，进一步摊薄了短期利润。
海外扩张隐忧，监管与竞争压力加剧
尽管海外营收增长强劲，但TikTok等业务面临的监管与竞争压力，也成为字节跳动的隐形成本。美国市场的业务剥离风险持续存在，2025年第二季度公司为此计提15亿美元战略储备金；欧盟计划对小额包裹追加征税，并强化合规监管；部分新兴国家则出于市场保护考虑，加大对跨境电商的限制。
竞争层面，TikTok Shop在全球市场遭遇多重挑战。美国市场，亚马逊推出低价商品平台Amazon Haul直接对标；东南亚市场，Shopee加大直播电商投入并与YouTube合作；全球范围内，Meta、谷歌等科技巨头也在加速布局短视频电商，试图分流用户与商家资源。这些竞争不仅推高了市场推广成本，也对TikTok Shop的增长速度构成考验。
AI与全球化双轮驱动，盈利前景待观察
字节跳动将AI视为未来十年的核心机遇，投入力度持续加大。目前，公司已在大模型、多模态算法、AI芯片等领域全面布局，不仅自建数据中心、采购高端英伟达芯片，还在推进自研芯片项目。据行业分析，字节跳动的AI投入并非短期烧钱，而是旨在构建类似亚马逊AWS的技术壁垒，未来AI技术有望赋能广告、电商、内容创作等全业务链条，提升运营效率并创造新的盈利点。
海外市场仍是字节跳动的增长主力。TikTok Shop将继续深耕东南亚、拉美等新兴市场，完善履约、支付、本地化运营体系，同时尝试拓展欧美中高端市场。此外，字节跳动还在海外推进本地生活服务，复制抖音本地生活的成功经验，试图打造新的营收增长点。不过，全球化进程中，如何平衡增长与合规、应对地缘政治风险，将是公司面临的长期挑战。
面对国内市场的存量竞争，字节跳动正推动电商业务从“流量驱动”向“价值驱动”转型。平台通过强化全域经营、提升商家服务能力、优化供应链管理等方式，提高用户复购率和商家留存率，降低运营成本。同时，AI技术的应用也将帮助平台实现更精准的广告投放和内容推荐，提升广告变现效率。
（文/郑能亮 来源：经济导报）
