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中泰证券剥离分设独立分公司，有望激活“责权利”新空间，抢占券商万亿蓝海市场。
近日，中泰证券（600918.SH）发布一则组织架构重大调整公告，在业内引发广泛关注。公司计划围绕投行、自营、研究三大核心业务板块，分别设立独立分公司，同时撤销原有的投资银行业务委员会、金融市场委员会、研究院等一级部门。
此举被视为中泰证券在业绩向好的背景下，进一步深化改革、向“组织重构”深水区迈进的关键一步。日前，中泰证券披露2025年度业绩预增公告。报告期内，预计实现归属于母公司所有者的净利润约13.12亿元到15亿元，同比增加40%到60%。
对于业绩高预增的原因，中泰证券表示，2025年资本市场活跃度回升，公司积极把握市场机遇，以增强核心功能、提升核心竞争力为重点，持续提升管理质效财富管理、资产管理、投资交易等业务收入实现同比增长。
架构重塑：从总部部门到独立分公司
根据公告，此次调整的核心在于“剥离与分设”。公司新设投资银行分公司、证券自营分公司、研究咨询分公司，同时撤销原投资银行业务委员会、金融市场委员会、研究院及其下设一级部门。
这意味着，三大核心业务将从原先的总部职能部门序列中独立出来，转变为拥有更高经营自主权的分公司组织形式。
彰显激活机制、厘清权责、提升效率改革意图。对于此次架构调整，中泰证券投资者热线回应称，这是“根据业务发展需要进行的正常调整”。然而，多位业内分析人士指出，其背后意图深远，赋予了三大核心业务更大的自主权，有利于激活市场化机制。
从“机制激活”到“组织重构”，此次调整标志着中泰证券的改革进入新阶段。
2021年：公司曾进行薪酬体系与总部部门整合改革，通过“薪酬与考核双对标”激发组织活力，当时改革重心在于财富管理转型与机制激活。
2026年：当前改革则直接聚焦核心业务条线的组织重构，通过“分拆”实现更深层次的“权、责、利”统一，可视为前期机制改革的延续与深化。
分公司模式：有助于提升决策与运营效率
据中泰证券内部人士透露，业务条线转为分公司后，将在薪酬结构、考核激励、资源调配等方面获得更大灵活性与自主权。这有助于在遵循行业薪酬规范的前提下，通过更市场化的机制吸引和保留核心人才，平衡激励与成本控制。
厘清业务边界，强化专业能力。独立核算的分公司模式，促使各业务线权、责、利更加清晰。投行、自营、研究三者业务模式迥异，独立运作有利于各自聚焦核心能力建设，实行专业化、精细化管理，避免混合管理模式下的目标冲突与资源内耗。
架构调整后的中泰证券独立分公司模式，有助于减少原有多层级的汇报与审批链条，降低内部沟通成本，使业务响应更敏捷，决策更高效，更利于在激烈的市场竞争中捕捉机会。
改革基础：源于业绩向好与清晰的业务逻辑
此次架构调整并非孤立行动，而是建立在良好的业绩基础与清晰的业务逻辑之上。
业绩支撑：此前，中泰证券发布2025年度业绩预增公告，预计净利润同比增长40%到60%，主要得益于资本市场活跃度回升及公司财富管理、投资交易等业务收入增长。向好的业绩为实施深度组织改革提供了信心与底气。
业务逻辑：中泰证券投行、自营与研究业务均具备边界清晰、盈利模式稳定、可独立核算的特点，适合采用分公司模式运营。投行业务可通过项目承销规模、过会率等量化考核，自营业务可直接以投资收益率、风险控制为核心指标，研究业务则可通过分仓佣金、研究报告影响力等市场化指标衡量价值。
业内分析人士指出，中泰证券的投行、自营、研究三项业务具有高度可量化特性，契合建立“独立王国”式的分公司，并能精准激活“责权利”新空间，为抢占券商万亿蓝海市场奠定基础。
行业观察：中泰架构提供券商组织创新新样本
在行业竞争加剧、监管对合规与公司治理要求不断提升的当下，通过优化内部治理结构，厘清业务边界，释放核心业务板块的专业潜能与市场竞争力，已成为头部券商谋求高质量发展的重要路径。
中泰证券此次“大刀阔斧”的架构调整，是深化组织改革、增强市场竞争力的集中表现。在证券行业“提质增效、回归本源”的大背景下，进行自上而下、从内到外的组织创新，不仅有利于激发自身经营活力，也为行业发展提供了一个观察新样本。
有行业观察人士指出，独立分公司模式一旦成功落实，中泰证券有望在投行、自营与研究业务上分得更多的市场蛋糕，并为券商同业竞争、抢占蓝海赛道提供有益参考。
（来源：机构研究）
