8月28日晚间，水井坊（证券代码：600779）披露2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入10.82亿元，同比下降27.78%；归母净利润亏损622.25万元，与去年同期盈利1.05亿元相比骤降105.9%。这也是水井坊继2014年上半年之后，时隔12年再次出现半年度亏损。
分季度看，经营压力集中释放在二季度。今年一季度，水井坊实现营收8.16亿元，同比下降14.92%，归母净利润1.71亿元，同比下降10.12%；据此测算，二季度单季营收仅约2.66亿元；归母净利润亏损约1.77亿元。
水井坊在公告中表示，根据市场需求变化主动调整发货节奏，加强渠道库存管理，渠道库存对比去年同期下降50%左右，库存结构进一步优化。主动优化库存导致公司今年上半年营业收入减少约3亿元，毛利减少约2.5亿元。同时，公司坚持谨慎性原则，对存货相关事项，或有事项及其他需审慎确认事项进行充分评估，并根据企业会计准则计提相应准备；叠加政府补助同比减少、供应链融资成本增加等因素，导致上半年归属于上市公司股东的净利润为负。
从产品结构看，以第一坊、水井坊品牌为代表的高档产品贡献了营收的95.38%，报告期内实现收入9.99亿元，同比下滑23.41%，毛利率下降2.83个百分点至78.83%；以天号陈为代表的中档产品营收仅4836.1万元，同比降幅达44.4%，占总营收比重约4.6%。
曾被视为业绩增长引擎的新渠道上半年销售收入仅1.81亿元，较去年同期的4.68亿元骤降61.37%；销售量从1672.33千升降至615.59千升。作为对比，批发代理渠道收入8.67亿元，同比仅下滑6.17%。截至报告期末，国内经销商数量已从年初的94家缩减至60家，净减少34家。
存货方面，截至2026年6月末，水井坊存货40.82亿元，较上年末39.11亿元增加1.71亿元，增幅4.38%，占总资产比重近五成；存货周转天数约2785天，较2025年末2095天进一步延长。
值得注意的是，水井坊在6月1日刚刚聘任了干晓峰为总经理。在日前召开的水井坊股东大会上，干晓峰表示，2025年，公司通过阶段性优化供货节奏、动态调整库存结构、强化市场秩序管理等举措，协同渠道消化社会库存，推动终端价格体系逐步修复。
针对未来经营策略，干晓峰介绍，水井坊将继续围绕消费者需求开展相关工作。一方面坚持渠道健康优先，持续提升终端服务能力与合作伙伴信心；另一方面围绕不同消费场景和价格带，不断丰富产品矩阵，触达新兴消费需求。
（来源：中国山东网）
