8月10日，全国股转公司挂牌公司管理一部向山东华特磁电集团股份有限公司（831387.NQ，下称“华特磁电”）下发年报问询函，围绕经营业绩、存货、在建工程以及采购及往来款项四大方面提出多项问题。
从2025年年报数据来看，华特磁电实现营业收入5.53亿元，同比增长6.19%；但归属于挂牌公司股东的净利润仅3042.07万元，同比下降49.86%，接近腰斩。与此同时，公司毛利率为28.04%，同比下降8.01个百分点。
监管关注的焦点之一，是收入增长与盈利能力下滑之间的反差。
华特磁电解释称，毛利率下降主要系“大型设备订单增加，受市场竞争、原材料价格和人工成本等影响，大型设备单台销售价格下降、成本增加”。
但这一解释并未完全打消监管层疑问。此次问询函进一步要求公司量化说明主要产品收入、毛利率变化的原因，并重点追问是否存在低价获取订单、依赖新增客户扩大收入规模等情形。
值得注意的是，华特磁电北交所上市辅导已完成第十六期。华特磁电成立于2007年，注册地址位于山东省临朐县华特路6999号，主营业务所属行业为专用设备制造业。控股股东、实际控制人王兆连、刘梅夫妇合计持有公司58.24%股份。
早在2022年7月，华特磁电就与中泰证券签订上市辅导协议，并向山东证监局报送辅导备案申请材料。不过，时隔四年，公司目前仍处于上市辅导阶段。
毛利率大降，第一大客户毛利仅4.78%
从产品表现来看，华特磁电2025年的盈利压力较为明显。
年报显示，公司核心产品磁选机实现营业收入3.53亿元，同比下降6.04%，毛利率为23.39%，同比下降9.47个百分点；磁力搅拌器实现营业收入1044.17万元，同比下降40.64%，毛利率21.20%，同比下降10.17个百分点。
与此同时，公司“其他产品”营业收入9427.39万元，同比增长106.45%，但毛利率仅24.13%，同比下降27.84个百分点。
对此，全国股转公司要求华特磁电结合产品结构、销量、平均销售单价、单位成本以及主要客户和订单变化，量化说明磁选机、磁力搅拌器收入下降、毛利率大幅下滑的原因及合理性，并说明相关不利因素是否具有持续性。
对于收入翻倍的“其他产品”，监管则要求公司说明具体核算内容，并结合产品类别、主要客户、销量、平均销售单价、单位成本等，解释“其他产品收入大幅增长的同时毛利率大幅下降”的原因及合理性。
更值得关注的是客户结构。
2025年，中冶长天国际工程有限责任公司成为华特磁电第一大客户，而且属于当期新增客户。公司向其销售金额达到3283.19万元，但销售毛利率仅为4.78%，截至期末应收账款余额则达到2002.99万元。
监管要求华特磁电结合该客户的交易背景、销售产品、成本构成、信用政策等，说明向其销售毛利率显著偏低、期末应收账款余额较高的原因及合理性。
同时，华特磁电还被要求列示报告期新增客户情况，包括新增客户的获取渠道、交易规模、期后回款及持续合作情况，并说明：“本期收入是否主要依赖新增客户，是否存在通过低价获取订单扩大收入规模的情形。”
监管还进一步要求核实相关收入确认是否真实、准确，以及营业收入增长是否具有持续性。
存货暴增37%，一年以上库存超8000万元
除了盈利能力，华特磁电不断增加的存货也引起监管关注。
截至2025年末，公司存货余额达到3.27亿元，较期初增长37.01%，同期已经计提存货跌价准备3501.52万元。
从库龄看，原材料、库存商品、在产品和发出商品中，库龄1年以上金额分别为775.23万元、4649.28万元、2838.34万元和171.34万元。
合计来看，一年以上存货金额超过8400万元。
对此，监管要求华特磁电按照存货类别列示库龄1年以上存货的主要内容、形成原因、对应客户或订单、订单履行状态及期后销售或领用情况，并说明是否存在滞销、订单取消或客户延期验收等情形。
与此同时，公司合同负债却也在快速增长。
2025年末，华特磁电合同负债余额达到2.08亿元，同比增长60.22%。公司解释称，合同负债增加主要系公司订单增加，订单预付款增加。
监管要求公司列示合同负债前五大项目对应客户、合同金额、预收金额、签订时间、收款政策、期末履约进度，以及期后发货、验收和收入结转情况，并说明合同负债增长是否与在手订单、生产进度和存货增长相匹配。
固定资产猛增，8号车间转固金额还“对不上”
华特磁电的固定资产同样出现明显变化。
2025年末，公司固定资产账面价值2.15亿元，同比增长50.45%；在建工程账面价值2099.33万元，同比下降49.73%。
华特磁电称，固定资产增长主要系报告期新建车间在建工程转固4665.08万元以及新购生产设备3565.51万元；在建工程下降主要系新建生产车间项目转固。
但监管发现，年报披露的部分数据存在差异。
其中，华特磁电在建工程中的“8号车间”本期转固金额为4465.96万元，而此前披露的新建车间在建工程转固金额为4665.08万元，二者并不一致。
此外，华特装备制造产业园车间八（创新大厦）项目预算2368万元，本期增加及期末余额均为1986.78万元。
对此，全国股转公司要求华特磁电详细说明8号车间建设内容、预算及实际投入、开工时间、达到预定可使用状态时点、转固金额、转固依据、竣工验收及产权办理情况，并解释年报有关转固金额披露存在差异的原因。
监管要求华特磁电列示新增主要生产设备的具体用途、供应商、采购金额、付款安排、投入使用时间及对应产品或产线，并结合新增固定资产的设计产能、实际产量、产能利用率、在手订单、收入增长及毛利率下降情况，说明大额固定资产投入是否必要、合理，是否存在闲置或减值迹象。
应付票据暴增292.56%，第一大供应商采购同比增70%
采购环节的变化同样受到关注。
截至2025年末，华特磁电应付票据余额3391.69万元，同比增长292.56%；应付账款余额1.19亿元，同比增长90.41%。
公司解释称，上述变化主要系原材料采购增加、新增票据结算，以及车间和生产设备购买应付质保金增加。
与此同时，华特磁电第一大供应商守中新材料科技（山东）集团有限公司本期采购金额达到8301.90万元，同比增长70.46%。
监管注意到，网络核查显示，包括守中新材料科技（山东）集团有限公司在内的部分供应商存在参保人员较少的情形。
因此，问询函直接要求华特磁电进一步核实这些供应商的人员、资产、采购渠道及履约能力是否与交易规模相匹配，采购价格是否公允，采购业务是否具有商业实质。
同时，华特磁电还需结合前十大供应商采购内容、采购金额、期末应付票据及应付账款余额、信用政策、合作年限、是否为新增供应商、是否存在关联关系或其他利益安排及期后付款情况，解释采购规模和应付款项大幅增长的原因及合理性。
监管还要求公司说明上述采购变化与营业收入规模变动是否匹配。
（来源：鹰眼IPO观察）
