多重负面风险集中爆发，老牌IVD综合服务商润达医疗（603108）深陷经营与股权双重危机。7月28日盘后，公司突发公告披露，总经理刘辉所持股份再遭司法冻结，叠加年内多次股权冻结，其个人持股近乎全数锁死。与此同时，公司业绩颓势难以逆转，2025年上市首现巨亏超5亿元，2026年上半年续亏已成定局。高管高薪减持、信披违规、股权纠纷缠身，多重乱象交织，让这家上市十年的医疗企业迎来至暗时刻。
年内二度冻结！总经理持股99.32%陷入司法锁定
本次股权冻结风波并非个例，而是年内风险的持续发酵。根据润达医疗最新公告，公司副董事长、总经理刘辉所持100万股股份被上海市浦东新区人民法院司法冻结，对应股份占其个人持股比例4.15%，占公司总股本0.17%。
回溯来看，这是刘辉年内遭遇的第二次大规模股权冻结。早在6月9日，其名下1500万股股份便因合同纠纷被司法诉前保全。叠加本次新增冻结，其股权风险彻底显性化。
截至最新公告披露日，刘辉合计持有润达医疗2406.88万股，占公司总股本3.98%。其中累计被司法冻结股份达2390.40万股，冻结比例高达99.32%，基本实现个人持股全数锁死，对应冻结股份占公司总股本3.95%。
公告同步披露，刘辉与朱文怡为一致行动人，二人系母子关系。截至目前，母子二人合计持股4236.82万股，占公司总股本7.01%；合计冻结股份2390.40万股，占双方总持股数的56.42%，股权质押与冻结风险集中暴露。
对于本次股权异动，公司方面解释，刘辉、朱文怡并非公司控股股东及实控人，本次股份冻结不会引发公司控制权变更，也不会对日常生产经营造成重大影响。
业绩断崖崩塌、上市首亏落地，上半年续亏延续颓势
相较于股权纠纷，更严峻的是公司持续恶化的基本面。作为1999年成立、2015年登陆上交所的老牌医学实验室综合服务商，润达医疗深耕华东、辐射全国，主营体外诊断产品销售与实验室配套技术服务，是国内IVD领域的核心服务商之一。但近年来，公司营收与利润双双迎来断崖式下滑。
营收端持续收缩，公司营收从2022年104.9亿元的巅峰规模持续回落，2025年营收仅约70亿元，行业扩张红利彻底消退。利润端更是遭遇毁灭性下滑，盈利底盘彻底崩塌。
数据显示，2023年公司归母净利润仍有2.73亿元，保持稳健盈利态势；2024年净利润大幅缩水至5528万元，盈利能力大幅衰退；2025年公司巨亏5.48亿元，创下上市十年以来首次年度亏损，也是历史最大亏损纪录。
进入2026年，公司经营颓势并未出现任何好转。根据7月14日披露的半年度业绩预告，公司预计上半年归母净利润亏损区间为9430万元至7860万元，连续两年上半年陷入亏损泥潭，经营压力持续攀升。
对于持续亏损的核心原因，公司将其归因于行业政策变动。随着体外诊断领域集采政策持续深化落地，公司产品盈利空间压缩、收入规模大幅下滑；而职工薪酬、资产折旧摊销、融资费用等固定成本刚性支出无法同步缩减，收入降、成本刚性的错配格局，直接导致公司持续陷入亏损。
高薪减持争议缠身，高管合规问题频发
在公司业绩持续巨亏、全员承压的背景下，核心高管的操作引发市场巨大争议。作为公司创始人之一、核心经营负责人，总经理刘辉近年深陷股权纠纷、大额减持、高薪争议、信披违规多重负面漩涡。
减持套现方面，自2023年10月以来，刘辉持续减持公司股份，累计减持约1536万股，累计套现金额高达2.18亿元，在公司业绩下行周期持续离场，向市场传递消极信号。
薪酬层面更是形成强烈反差。2025年公司巨亏超5亿元、经营陷入困境，但总经理刘辉年度薪酬仍高达142.3万元，为公司员工人均薪酬的6.12倍，百万年薪与公司巨亏形成鲜明反差，薪酬考核与经营业绩严重脱节。
除此之外，公司及高管合规治理短板突出，历史违规问题频发。2023年，刘辉、朱文怡母子因未及时披露股份冻结、质押相关信息，被上交所出具监管警示；同年，公司时任董事陈政因短线交易违规，收到证监会警示函。多次合规违规记录，凸显公司内控治理松散、高管合规意识薄弱。
多重风险共振，企业脱困前路艰难
当前润达医疗已形成“业绩亏损+股权冻结+高管减持+合规瑕疵”的多重风险共振格局。行业集采政策持续冲击主营业务，公司盈利修复遥遥无期；核心高管股权近乎全数冻结，个人债务危机显性化；历史高管减持、高薪争议、信披违规等问题持续消耗市场信心。
虽然公司表示股权冻结不影响控制权与日常经营，但在基本面持续恶化、内控治理存瑕、行业竞争加剧的背景下，公司如何扭转业绩颓势、化解股权风险、修复治理漏洞，将是未来面临的核心难题，企业经营与资本市场走势仍充满不确定性。
（记者/张嘉怡 来源：城市金融报财观新闻）
