近日，哈三联披露2025年年报，2025年主营收入7.89亿元，同比下降30.29%；归母净利润-3.40亿元，同比下降678.82%；扣非净利润-3.39亿元，同比下降736.91%。
这是公司2017年上市以来首次年度净利亏损，且亏损呈现逐季扩大趋势。一季度亏损2885万元，上半年累计亏损超9000万元，全年亏损3.40亿元，显示经营恶化具有持续性和加速性特征。
对于营收的下滑，哈三联在年报中指出，受药品集中带量采购降价、非集采制剂市场竞争激烈影响，公司主要产品销售单价显著下滑，全年实现营业收入降幅30.29%。
分产品来看，公司核心产品结构失衡与区域集中风险凸显。大输液与冻干粉针剂合计贡献47.44%的营业收入，其中大输液收入2.31亿元、占比29.30%，冻干粉针剂收入1.43亿元、占比18.14%。后者受注射用炎琥宁新增说明书增加黑框警示影响，市场销售严重滞销，公司生产量同比下降59.70%，拖累整个品类表现。
区域分布方面，东北地区收入占比达36.78%，较华东地区高出逾14个百分点，稳居第一；华南地区占比10.08%，其余华北、华中、西南均未突破10%，西北及境外市场合计不足4%，全国化布局实质性收缩，区域集中度进一步提升。
新业务“雷声大雨点小”，年报显示公司多元化转型进展远低于预期。动物保健板块2025年收入仅1450万元，毛利-416万元，处于亏损状态。大健康/化妆品板块2025年收入仅1257万元，毛利832万元。
在营收降三成的背景下，哈三联多项费用不降反升。2025年，公司销售费用2.80亿元，同比增长6.90%，管理费用2.08亿元，同比增长22.25%；财务费用同比增长387.26%。此外，公司研发投入1.33亿元，同比增长8.62%，占营收比重升至16.80%。因前期建设项目陆续转固入账，折旧费用同比增加3187.51万元。
公司主业盈利能力持续承压，现金流也同步恶化。公司主要产品销售单价显著下滑，毛利率同比下降13.48个百分点至37.73%，净利率随之降至-43.27%。2025年经营活动现金流净额为-3625万元，首次转负。
（来源：读创财经）
