近日，烟台农村商业银行（下称“烟台农商行”）发布的2026年上半年信息披露报告显示，截至6月末，该行资产总额达722.12亿元，上半年实现净利润1.66亿元。这一业绩看似较往年同期有所回暖，但若将目光拉长，结合中诚信国际2024年7月发布的跟踪评级报告及该行近年财务数据，一个更为复杂的经营图景逐渐清晰：资本充足率仍低于监管红线，资产质量修复更多依赖借新还旧和报表腾挪，抵债资产积压形成的“风险循环”尚未打破。
资本红线未破，达标仍存近160个基点缺口
根据半年报，截至2026年6月30日，烟台农商行资本充足率为8.90%，核心一级资本充足率为8.41%。尽管核心一级资本充足率刚刚越过7.5%的监管底线，但资本充足率距离10.5%的监管红线仍有160个基点的差距。更令人担忧的是趋势——该行资本充足率已从2021年末的11.90%持续下行，2022年、2023年分别降至9.36%和9.22%，三年间蒸发近270个基点，至今未能收复10%关口。
中诚信国际在2024年7月的评级报告中明确指出，该行“资本充足率已低于监管要求，面临较大的资本补充压力”。而作为其唯一的二级资本债券“18烟台农商二级01”，该行在2023年4月到期时选择放弃赎回，这一操作被市场视为资本承压的强烈信号，也基本关闭了其通过市场化发债补血的大门。
利润留存方面，该行2023年至2025年净利润分别为0.72亿元、0.99亿元、0.99亿元，三年累计盈利仅2.7亿元，对于一家近700亿元资产的银行而言，总资产收益率不足0.2%，内源性资本补充近乎枯竭。
不良率三连降背后：超三成贷款靠“续命”维持
账面数据曾给外界带来乐观信号。2021年至2023年，该行不良贷款率从4.19%降至4.07%再到3.97%，连续三年下降；关注类贷款占比也从11.92%进一步压缩。但中诚信国际2024年跟踪评级报告披露了一个关键细节：截至2023年末，该行展期、借新还旧和无还本续贷三类贷款合计占贷款总额的比例高达33.94%。
这意味着，超过三分之一的借款人并未实现实质性还本付息，完全依靠银行续贷政策维持账面正常。而上述三类贷款中，关注类贷款余额达43.79亿元，其中借新还旧贷款占比较高，评级报告直言“该部分贷款存在转为不良的可能”。
贷款行业结构同样埋有隐忧。该行信贷资源高度集中于批发零售、制造业、建筑业三大行业，合计占比超过60%，且以前十大贷款客户占资本净额比例高达56.46%——客户集中度与行业集中度的双重叠加，使得任何单一行业下行或大客户违约都可能引发连锁反应。
抵债资产“滚雪球”：25亿积压仅计提0.47亿减值
风险处置方面，该行近年通过以物抵债方式化解了大量不良贷款。2023年全年以物抵债处置不良6.92亿元，当年抵债资产余额由年初的9.34亿元跃升至17.03亿元。而据该行2025年年报显示，抵债资产余额进一步攀升至25.16亿元，其中超过两年未处置的达14.60亿元。
更值得关注的是减值计提的严重不足。截至2023年末，该行抵债资产减值准备仅0.18亿元；而到了2025年末，面对25.16亿元的抵债资产，对应减值计提也不过0.47亿元。计提比例严重低于资产公允价值的潜在缩水幅度。这些抵债资产多为商业地产、工业厂房及旧村改造尾盘，在当前房地产市场持续调整的背景下，实际贬值风险极大。
中诚信国际在评级报告中明确提示，“抵债资产规模较大且处置期限较长，面临较大资产质量下行和拨备计提压力”。市场分析人士指出，该行实际上形成了一个“不良转抵债—抵债滞压—占用资本—无力计提—资本进一步承压—更无力处置”的负向循环，风险并未出清，只是被延缓了爆发。
负债端底盘稳健，但未能转化为资产端优势
与资产端的重重隐忧形成对比的是，该行负债端表现相当稳健。截至2023年末，该行个人存款占总存款近80%，定期存款占比76.12%，存款在总融资中的占比高达96.11%。这为其提供了充足的流动性和极低的资金成本。
然而，扎实的负债底盘并未能有效对冲资产端的风险。该行早期大规模投放旧村改造类贷款，随着房地产行业深度调整，大量项目回款断裂，形成长期沉淀的不良及关注类贷款。而管理层在资产端风险出清、信贷结构调整方面的动作迟缓，使得优质负债资源被低效资产持续消耗。
目前，该行面临的三大资本补充渠道——利润留存、发行债券、股东增资——均已基本失效。中诚信国际在评级报告中给出的模型级别为bbb+，最终通过外部支持提升至A+，这意味着其内在信用质量远低于当前评级所暗示的水平。
评级报告同时指出，烟台市政府和山东省联社在不良贷款清收、化解和处置方面曾给予该行支持，山东省联社还组织全省农商银行签订了多方流动性互助协议。但分析人士认为，单纯依靠行政扶持无法从根本上解决治理结构分散、经营效率低下、风险处置被动的结构性问题。
对比省内同业，资产规模仅为其七成的郓城农商银行，净利润却为该行的两倍以上，不良率仅1.47%，资本充足率稳定在10.51%以上。差距的背后是经营理念与管理能力的本质差异。
短期达标靠报表修饰，长期安全靠风险出清。 对于烟台农商行而言，是继续以“借新还旧、延后风险、修饰指标”的方式维持账面平稳，还是主动推进资产剥离、资本补充、治理重构——这道选择题的答案，不仅决定一家银行的命运，更关乎地方金融体系的稳健底色。
（来源：中讯通经济）
