14年前，多方合资布局生物医药；如今，项目早已停业多年，原股东之一的山东新叶化学股份有限公司（002476.SZ，下称“新叶股份”）仍在追讨股权转让款。
8月21日，东营上市公司新叶股份在深交所互动易回复投资者提问称，公司参股企业东营力达医药有限公司（下称“力达医药”）“自2014年以后已处于停业状态，无实际经营业务”。
与此同时，这笔持续多年的股权退出仍未完成。新叶股份表示，2022年拟以1300万元转让所持力达医药30%股权，但截至目前，受让方上海先导药业有限公司（下称“上海先导药业”）应付的剩余股权转让款1100万元、违约金及逾期利息尚未支付，公司持有的30%股权也尚未完成过户。
14年前，多方合资布局生物医药
力达医药的布局始于2012年。
当年8月，新叶股份公告称，公司拟与上海先导药业、东营经济开发区国有资产运营有限公司、北京国新航投资管理有限公司共同投资设立力达医药，注册资本1.6亿元。
当时的股东阵容显示，上海先导药业出资6400万元，占40%；新叶股份以自有资金出资4800万元，占30%；东营经济开发区国有资产运营有限公司出资4000万元，占25%；北京国新航投资管理有限公司出资800万元，占5%。
按照规划，力达医药拟开展生物医药产品研发、医药原料药生产、化学药物制剂、生物技术药物制剂、中药制剂、药用辅料以及成品药和保健食品营销等业务。
彼时新叶股份对这项投资寄予期待，称其“符合公司发展生物医药产业的战略规划，有利于公司的产业结构调整和培育新的利润增长点”。
但项目最终并未走出一条预想中的产业化道路。
2014年后停业，退出之路一波三折
按照新叶股份此次回复，力达医药自2014年以后便“已处于停业状态，无实际经营业务”。
2017年，新叶股份曾首次尝试退出。
当年5月，公司拟将持有的力达医药30%股权转让给上海一曜生物技术有限公司（下称“上海一曜”），转让价格为2400万元。彼时，公司实际到位出资也是2400万元。
力达医药的经营状况已经明显承压。2016年公司实现营业收入753.65万元，但净利润亏损733.53万元；2017年继续亏损580.48万元。
新叶股份在回复深交所年报问询函时称，2017年亏损主要由于“药用辅料生产厂房拆迁停产、创新药物普莱单抗研发项目中止，导致公司未能按计划运营”。
最终，这次退出也没有完成。
2018年12月，新叶股份公告称，公司按照付款期限“多次催款”，但上海一曜仍“未能依照协议约定条款支付股权转让款”，同时力达医药相关工商变更登记手续未办理，公司决定终止这次股权转让。
原本的生物医药投资开始转向资产处置。
2022年再卖股，1100万元至今未收
2022年，新叶股份再次启动退出。
当年3月，公司与上海先导药业签署股权转让协议，拟将持有的力达医药30%股权以1300万元转让给上海先导药业。
相比2017年的2400万元，这次交易价格已经明显下降。
2022年补充公告显示，力达医药2021年营业收入仅63.63万元，净利润亏损173.33万元；2020年营业收入107.63万元，净利润亏损561.82万元。
新叶股份当时表示，医药研发行业具有“高投资、高风险、长周期、高收益”等特点，相关投资收益实现时间和金额存在不确定性。因此，此次转让“有利于降低投资风险，有利于进一步优化公司整体资源配置”。
但这一次退出仍然没有顺利完成。
新叶股份此次披露，由于上海先导药业“未足额支付交易款项”，公司提起诉讼并取得胜诉判决。因先导药业未履行生效判决确定的给付义务，公司又向法院申请强制执行，目前该案已“办理终结本次执行程序”。
2024年3月，上海先导药业关联方向公司补充支付股权转让款10万元。
截至目前，仍有1100万元股权转让款、违约金及逾期利息尚未支付，30%股权也尚未完成过户。新叶股份称，后续如发现被执行人有可供执行财产，“可依法再次申请执行”。
同时，新叶股份表示，公司对这项原参股投资按照权益法核算，已于2022年将长期股权投资账面价值“减记至零元”。
一笔14年前的投资仍待收尾
值得注意的是，力达医药背后的上海合作方，与这笔股权转让存在较深关联。
公开资料显示，上海一曜成立于2015年，法定代表人为庄贤韩，工商信息显示，庄贤韩持股100%。
而上海先导药业则是力达医药最初的主要发起方之一。公开工商信息显示，上海医药集团股份有限公司（601607.SH）持有上海先导药业35%股权；上海复旦张江生物医药股份有限公司（688505.SH）持股35%；庄贤韩持股29%。庄贤韩也在上海先导药业担任董事长兼总经理。
也就是说，从2012年共同设立力达医药，到2017年由上海一曜承接新叶股份退出，再到2022年上海先导药业成为新的受让方，庄贤韩及其相关企业始终出现在这条投资链条中。
而目前的企查查信息显示，上海先导药业、上海一曜及其法定代表人庄贤韩被限制高消费。上海一曜存在被执行人、失信被执行人等风险信息。
当年由上市公司及东营国资等多方共同参与的生物医药项目，最终未能实现最初规划，而新叶股份的退出也走了多年。
如今，新叶股份已经完成控制权和名称变更。2026年1月，公司实际控制人及间接控股股东发生变更，间接控股股东变更为石家庄新叶创新科技有限公司；6月，公司由“山东宝莫生物化工股份有限公司”更名为“山东新叶化学股份有限公司”。
但力达医药这笔始于2012年的投资，仍没有真正画上句号。
（财经研究员/闻一方 来源：经济导报）
