1月19日晚间，沃华医药披露2025年年度报告，成为A股首家交出年度“答卷”的上市公司。梳理发现，对照两项新规，山东沃华医药2025年年报在环境、气候信息披露上存在严重缺失，不仅构成信披违规风险，更折射出部分上市公司“被动应付”的惯性，与高质量披露要求背道而驰。
环境信息“体外披露”：规避核心要求的合规漏洞
作为中药制造企业，沃华医药在潍坊、丹东、南昌建有三大生产基地，涉及中药材提取等环保敏感环节，环境信息披露应是年报的核心内容。但其2025年年报仅提及公司及辽宁沃华康辰被纳入环境信息依法披露名单，提供了国家排污许可证平台的查询链接，便以“严格治理三废”等概括性表述收尾。
这种“体外披露”的行为违背了《上市公司信息披露管理办法（2025）》中“及时、准确、完整披露”的核心要求。根据2025年7月施行的《排污许可管理办法》等法规，上市公司需直接披露排污许可证编号、排放浓度及总量、环保投入占比、减排目标等量化指标。但沃华医药未提供任何关键数据，仅以“积极承担环保责任”等表述敷衍了事，以概括性陈述代替实质内容，触碰了信披“细化落实”的底线。
对投资者而言，“体外披露”导致信息获取成本激增，投资者难以核实平台数据与年报的一致性，进而产生信息不对称问题。即便公司暂无公开的环境处罚记录，这种“粗线条”的披露方式也可能引发监管问询。
气候信息“全面空窗”：对新规监管的漠视
2025年12月发布的《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）》要求上市公司披露气候风险识别、Scope1/2碳排放数据及减排目标等相关信息。尽管该准则于年末发布，但作为明确的监管趋势，多家企业已参照准备，而沃华医药的年报对此内容完全缺位。
沃华医药的生产经营涉及能源消耗与碳排放，潍坊、丹东基地还面临极端天气风险，但公司年报中未提及任何气候相关信息。对比强生、辉瑞等国际巨头的系统化披露做法，二者差距显著。这种“零披露”的行为反映出公司对准则存在理解偏差，仍将ESG披露视为“额外负担”，无视气候信息披露已成为法定披露义务的重要组成部分。随着生态环境法典的逐步落地，“零披露”的企业将面临更高的违规成本。
信披违规的实质危害：侵蚀投资者信任与市场公平
资本市场的核心是“信任”，信息披露是信任的基石。沃华医药的做法构筑了“信息壁垒”，投资者无法评估其环保合规风险与气候适应性能力，难以判断生产基地的污染治理是否存在处罚隐患，也无法知晓极端天气对生产经营的影响，只能在信息不全的情况下做出决策，违背了“便于投资者决策”的核心原则。
2026年杭州峰会上，中伦律所合伙人刘新辉透露，2025年证监会处罚的案件中，信息披露违规案件占比过半，追责范围覆盖从实控人到普通员工及中介机构的相关人员。沃华医药的问题并非个例，其“形式化披露”的行为正破坏市场的公平性。而《吹哨人规定》的实施，更让隐蔽的违规行为暴露的概率大幅提升，公司若未能及时补齐短板，将面临监管问责与内部举报的双重风险。
行业启示：构建“系统化、可验证”的信披体系
沃华医药的困境折射出中药行业ESG披露存在“重形式、轻内容”的普遍问题。对于中药行业而言，环境与气候信息披露已不再是“形象工程”，而是企业合规经营、获取市场信任的核心竞争力。
在多项新法规并行的背景下，中药企业需要建立环境信息收集与核算机制，将排污数据等纳入常态化披露范畴，以表格化、量化的形式呈现，提升数据可比性，从满足“最低披露要求”转向构建“系统化信披体系”，主动响应气候新规，分步披露碳排放数据与减排路径。
在此，市场人士呼吁中药行业正视信披短板，尽快补齐数据缺口，构建系统化、可验证的信披体系，将环境气候信息披露转化为合规竞争力；整个行业需以监管升级为契机，共同推动信披质量提升，为资本市场的高质量发展奠定坚实基础。
（来源：凤凰网山东）
