一代人的家电记忆正式落幕。曾稳坐国内彩电行业头把交椅、被誉为“国民彩电大王”的康佳集团，即将告别A股资本市场。8月27日晚间，*ST康佳A（000016）同步披露2026年半年报与重磅退市公告，公司拟主动撤回A、B股在深交所的上市交易资格，结束长达34年的上市历程，退市后公司股份将转入全国中小企业股份转让系统退市板块挂牌转让。
从改革开放首批中外合资电子企业、深圳首家百亿营收工业企业，到如今主动退市、连续四年巨亏超200亿元，康佳的起落，成为传统消费电子巨头转型失利、行业迭代洗牌的典型缩影。
规避强制退市风险 主动退市设立现金选择权
本次主动退市并非突发决策，而是公司基于退市风险预警做出的审慎安排。财报数据显示，康佳2025年末经审计净资产为负值，公司股票已被实施退市风险警示。按照深交所上市规则，若2026年末公司净资产持续为负，公司将被强制终止上市。
为提前化解退市风险、最大程度保护中小股东合法权益，经董事会审议通过，康佳正式启动主动退市流程，拟通过股东大会决议方式终止A、B股上市地位，后续转入全国股转系统退市板块存续转让，保障企业主体持续经营。
为平稳推进退市工作，公司专门设置异议股东现金选择权，为投资者提供退出通道。其中，A股现金选择权行权价格为2.48元/股，较停牌前2.33元/股的收盘价溢价6.44%；B股行权价格为0.73港元/股。
公开信息显示，本次A股现金选择权由磐石润创（深圳）信息管理有限公司全额提供，B股现金选择权由合贸有限公司承接。股权登记时间明确，A股股权登记日、最后交易日均为2026年9月22日，B股股权登记日为2026年9月28日。值得注意的是，现金选择权提供方磐石润创，为中国华润有限公司全资子公司，也是康佳当前控股股东。
承载时代记忆 曾是深圳首家百亿级工业企业
回望发展历程，康佳是名副其实的时代标杆企业。公司始创于1980年，前身为广东光明华侨电子工业公司，是我国改革开放后第一家中外合资电子企业，见证了国内消费电子行业从无到有、从小到大的全过程。
公司早期以生产收录机起家，1984年建成首条彩电整机生产线，正式切入电视赛道。凭借过硬的产品品质与品牌影响力，康佳迅速抢占国内市场，鼎盛时期电视年销量突破千万台，市场占有率稳居行业第一，是家喻户晓的“国民彩电大王”，一度占据国内家庭客厅主流位置。
凭借强劲的经营实力，康佳成长为深圳市首家营收突破百亿元的工业企业，行业地位与区域影响力举足轻重。1992年3月27日，康佳A、B股同步在深交所挂牌上市，开启长达34年的资本市场征程。
业务布局层面，康佳早已跳出传统彩电单一赛道，形成多元业务矩阵。公司主营消费电子、白色家电两大核心业务，覆盖电视、冰箱、洗衣机、空调、洗碗机等全品类家电产品。同时积极布局高端产业赛道，深耕半导体光电、存储、PCB等领域，聚焦Mini LED、Micro LED芯片、巨量转移技术，产品广泛应用于新能源、汽车电子、通信数据中心等高端领域，试图通过产业转型突破增长瓶颈。
央企整合换主华润 管理层全面完成迭代重塑
在业绩持续承压的背景下，康佳迎来重要股权更迭。2025年7月，依托央企专业化整合政策，康佳原控股股东华侨城集团，将所持全部股权无偿划转至中国华润旗下磐石润创，华润正式成为康佳实际控制人。
入主之后，华润迅速推进企业治理重构，全面落地管理层“华润化”改革。公司董事会5名非独立董事中，4名来自华润体系，原华润医药商业董事长邬建军出任康佳董事长，大批华润系核心高管入驻接管关键岗位，全面重塑公司经营管理体系，为企业改革脱困铺路。
经营持续失血 四年累计亏损超202亿元
管理层更迭并未快速扭转经营颓势，康佳业绩颓势早已积重难返。数据显示，公司在2021年实现9.05亿元盈利后，彻底告别盈利周期，开启连续四年巨额亏损模式。
2022年至2025年，公司归母净利润连续为负，四年亏损金额分别达17.23亿元、22.58亿元、37.26亿元、125.82亿元，累计亏损高达202.89亿元，亏损规模逐年扩大，经营失血问题愈发严重。
2026年半年报数据依旧承压，公司当期实现营业收入38.52亿元，同比下滑26.6%；归母净利润持续亏损1.73亿元。对于持续亏损的原因，公司解释称，一方面消费电子行业竞争激烈、成本上行挤压利润空间；另一方面公司布局的半导体业务仍处于产业化初期，投入大、回报慢，持续拖累整体盈利表现。
合规风波接踵而至 多名核心高管密集被查
业绩巨亏的同时，康佳同步陷入合规反腐风波，多名历任核心高管接连被查，企业内部治理问题集中暴露。
2026年8月19日，官方通报显示，康佳原副总裁杨波涉嫌严重违纪违法，接受驻华润集团纪检监察组及地方监委联合审查调查。
今年1月，反腐风暴已然开启。1月29日，官方先后通报两起重磅案件，康佳原党委书记、董事局副主席周彬，原副总裁李宏韬，双双因涉嫌严重违纪违法被立案审查调查。短时间内多名高层管理人员落马，凸显企业过往内部管控、廉洁风控存在明显漏洞。
时代巨头落幕 传统制造业转型任重道远
从国民家电标杆到主动退市，康佳34年A股征程落幕，既是企业自身转型滞后、经营积弊凸显的结果，也是传统消费电子行业迭代升级、市场出清的真实写照。在行业红利消退、高端转型遇阻、内部治理承压的多重压力下，主动退市成为企业风险出清、重整发展的无奈选择。
未来，告别资本市场的康佳，能否依托华润体系资源优势，完成业务瘦身、治理整改与产业升级，彻底扭转持续亏损的经营局面，仍有待长期观察。
（记者/张嘉怡 来源：城市金融报财观新闻）
