7月21日至22日，国务院国资委举办中央企业负责人研讨班，会上通报了中央企业负责人经营业绩考核结果，公布48家A级央企，这是国企改革深化提升行动收官之年的评价，A 级名额代表央企经营、改革、战略落实第一梯队。展现中央企业“增强核心功能、提高核心竞争力”发展趋势。是国资委高质量发展考核指挥棒的直观体现。可以看出，考核导向彻底从“规模优先”转向科技创新、盈利质量、现金流、风险防控。
2025年度48家A级央企名单，A级企业集中在能源安全、国防军工、数字信息、高端制造、民生保障等关键领域，中建、中交两大基建龙头跌出榜单，建筑企业无一入围。能源关乎经济安全、军工关乎国防安全，两类企业合计23家，接近榜单半数，凸显考核将国家安全保障能力置于核心位置。
央企年度工作的最高评级
央企负责人经营业绩考核A级，是国资委给央企年度工作的最高评级，含金量非常高。这不仅是对企业一年来经营发展、改革推进、战略落地和风险防控工作的全面肯定，也是衡量央企综合实力的权威标准，对企业发展有着很重要的指导和引领作用。
对企业自身来说，能拿到A级，说明企业在经营创收、科技创新、产业升级、能源民生保供、绿色转型等各方面都做得很到位，综合实力稳居央企第一方阵。与此同时，企业还能拿到实打实的政策红利，包括更高的薪酬激励、优先参与各类改革试点、获得更多经营授权，在融资贷款、申报重大项目上也更有优势，能有效激发企业发展动力。
对企业干部队伍来说，这项考核结果是评判领导班子履职成效、评优争先、干部选拔任用的关键参考。能够连续获评A级，充分证明企业领导班子治企、兴企、强企的能力过硬，也是干部履职尽责、实干担当的重要实绩。跌出A级后管理层绩效收入将会显著下调。
从国家战略层面看，A级企业集中在能源安全、国防军工、数字信息、高端制造、民生保障等关键领域，充分印证国有资本布局优化成效，对引领央企深耕主业、强化科技自立自强、服务国家大局、带动产业链高质量发展具有重要示范引领作用。
榜单清晰传递央企走向，未来央企发展立足主责主业、强化科技创新、加快绿色转型、深化市场化改革、服务国家战略，才能持续保持高质量发展，跻身考核第一梯队。
从行业分布结构看走向
A级企业48家分六大核心板块。从这些板块可以看出央企业经济布局、结构调整的方向。
能源电力板块12家，数量最多，占四分之一。全产业链能源央企全部上榜，覆盖电网、火电、新能源、水电、油气勘探储运、煤炭保供全链条。2025年能源央企兼顾能源保供稳价、双碳转型、新能源投资、油气增储上产，盈利稳定、战略任务完成度高，是A级第一大板块。
国防军工与高端装备板块11家。有航天科技、航天科工、航空工业、中国航发、船舶集团、兵器工业、中核、广核、中车、哈电、东方电气。军工央企2025年装备交付、自主化攻关、研发投入强度超额完成，民品产业化、高端装备出口同步突破，科技创新加分显著。
通信数字科技板块5家。三大运营商+两大网信科技央企集体获评A级。承担数字中国、算力网络、国产芯片、网络安全、新型信息基础设施建设任务，数字化转型成效突出，新业务增长亮眼。
先进制造、冶金材料、汽车产业7家。钢铁、有色、装备制造、整车龙头全部上榜。行业完成产能优化、绿色技改、高端材料国产替代；一汽、东风两大整车央企新能源转型提速，经营指标改善明显。
交通物流、商贸民生、资本运营平台9家。水陆空综合交通、粮油民生、国有资本运营、工程建设全覆盖。招商、中远海运保障全球供应链稳定；中粮、华润守住民生保供底线；国新、诚通两大资本运营平台落实国资布局优化任务。
细分专业工程与科创服务。有中国化学、煤炭科工、中国铁路通信信号，聚焦专业工程技术、行业科研，细分领域龙头优势稳固。
A级名单反映的核心政策导向与底层逻辑
国有资本“三个集中”导向完全落地。上榜企业集中于关系国家安全、国民经济命脉、战略性新兴产业三大领域，充分印证国资委推动国有资本向关键行业集中的考核指挥棒作用。表明安全底线能源、军工、通信保障产业链自主可控；民生根基电网、粮油、交通、公共通信兜底民生；未来增长：新能源、高端装备、数字科技、新材料。
考核体系从“单一盈利”转向“高质量综合评价”。考核以经营效益、国有资本保值增值、研发创新、国家战略落地、产业安全、改革成效为综合标尺。2025年考核实行分类差异化考核，商业一类重盈利与创新，商业二类、公益类重保供、战略任务、社会责任，并非单纯比拼利润。
在硬性财务指标方面利润总额、EVA经济增加值、国有资产保值增值率达标；创新权重大幅提升，研发投入强度、关键核心技术攻关、科技成果转化为A级核心加分项；战略任务一票权重，能源保供、粮食安全、军工装备交付、新型基础设施建设、双碳转型完成情况；改革专项考核，科改示范、双百行动、重组整合、混合所有制改革成效纳入综合打分阳泉市工业。
全产业链、上下游协同布局成型，龙头央企梯队完整。榜单呈现完整产业闭环。能源在上游油气煤炭—中游发电新能源—下游电网储运全覆盖；高端制造在基础材料（宝武、中铝）—核心装备（中车、哈电）—军工整机（航空、航天、船舶）；数字经济：通信基础设施（三大运营商）—网信安全与芯片（电科、中国电子）；流通保障，在全球物流（招商、中远海运）、航空运输、民生消费（华润、中粮）。同一产业上下游企业同步获评A级，体现央企协同联动、产业链整体竞争力提升。
传统产业绿色转型、战略性新兴产业成为加分核心。能源、钢铁、装备制造等传统央企能够跻身A级，核心得益于2025年绿色低碳转型、新赛道投资。五大发电、三峡、国家能源大规模布局风电、光伏、储能；宝武、中铝推进超低排放、绿色冶金；一汽、东风加大新能源汽车研发与产能投放；所有A级央企均完成战略性新兴产业营收占比提升目标。
榜单呈现的典型特征与差异化现象
能源、军工、通信、资源央企，是A级榜单基本盘。电力、油气、核工业、航天军工、基础通信、战略矿产作为国民经济安全支柱，盈利稳定、科创任务完成度高，无一家跌出。
行业全覆盖，细分赛道龙头无遗漏。国民经济关键赛道头部央企全部上榜，不存在核心行业龙头缺席的情况，证明各领域龙头均实现经营、改革、战略协同达标。
资本运营、民生商贸平台稳定上榜。华润、中粮、国新、诚通等非工业类央企持续获评A级，说明考核充分认可国资运营、民生保供、产业投资的战略价值，不以工业制造为唯一评判标准。
汽车央企形势很好。一汽、东风上榜，中国长安2025年7月才独立为直管央企，全年仅半年独立运营，全年经营数据并入兵器工业集团统一核算，不满足全年独立参评条件，并非经营业绩不达标。
军工、能源两大板块占比最高，体现国家安全优先导向。能源关乎经济安全、军工关乎国防安全，两类企业合计23家，接近榜单半数，凸显考核将国家安全保障能力置于核心位置。
建筑基建行业为全部清零，考核不再单纯看营收规模。重点压降高负债、高应收、低现金流传统基建企业评级，倒逼建筑央企向绿色建造、高端化工工程、海外高技术项目转型。2024年，中建、中交两家头部建筑央企均为A级。2025年：八大建筑央企（中建、中交、中铁、铁建、能建、电建、中冶、中国化学除外）集体无缘A级，仅中国化学工程凭借化工新材料、高端工程技术创新保留A级，而不是建筑。
考核指挥棒指引的方向
坚持主业深耕，严禁无序多元化。非主业资产持续出清，资源向产业链核心、战略性新兴产业倾斜是获评A级基础条件。
科创权重大幅提升，把核心技术自主可控作为核心竞争力。研发投入强度、关键技术攻关、战略性新兴产业营收占比为硬性加分项。传统重资产、低创新行业扣分明显。未来考核创新指标权重将持续提高，缺乏技术攻关能力的企业难以进入A级梯队。
加速绿色低碳转型，布局新能源、新材料等新赛道。双碳、新型储能、高端新材料是传统产业提质增效、提升考核分数的核心增长点。
风险防控一票否决权重加大。地产债务、海外经营风险、低效资产拖累利润的企业，直接限制获评A级。
持续深化市场化改革，激活内部经营机制。三项制度改革、混改、中长期激励是提升经营效率、改善盈利指标的关键抓手。
强化产业链协同，发挥龙头牵引作用。上下游央企协同补链强链，提升整体产业安全水平，将成为考核重要加分维度。
今年的考核导向彻底从“规模优先”转向科技创新、盈利质量、现金流、风险防控，传统基建行业迎来强转型倒逼。考核表明，既实现国有资产保值增值、经营效益稳步提升，又圆满完成国家重大战略、产业安全、绿色转型、科技创新、民生保供等硬性任务，这是方向，也是原则。
（文/李锦 来源：李锦谈国势与企业）
学者简介
李锦，教授，中国人民大学国企改革与发展研究中心首席政策专家。
新华社高级记者。2010年后，相继担任中国企业报总编辑、中国企业改革与发展研究会副会长，国务院国资委新闻中心首席专家、国企管理智库副理事长兼首席专家、中企之声研究院院长等。
重点做企业理论政策研究、课题研究、经验总结工作。十八大以来，解读70多份党中央、国务院与国资委企业文件与会议精神，去年接受媒体500多次采访。被舆论界称为“中国国企改革舆论旗手”“国企政策新闻第一解读人”。
改革开放来所写“思路型”调查为45位中央政治局委员批示。1982年，邓小平听取汇报并称其对改革“有发言权”。
出版专著《资本经营理论的提出》《深度》等35部。
