接连受到监管部门处罚叠加评级降级，60亿元定增刚收官，中泰证券15亿元信息技术及合规风控投入能否弥补风控漏洞？
中国证券业协会2025年证券公司投行业务质量评价结果出炉，中泰证券(600918.SH)评级由2024年的A类降至B类。这一结果与公司近期接连受到监管部门处罚的情况契合。
2025年12月，中泰证券因未按照规定开展客户尽职调查，未按照规定报告可疑交易被中国人民银行山东省分行警告并罚款86.9万元。同月，中国证监会山东证监局对中泰证券采取出具警示函措施的决定，因在银江技术股份有限公司(300020.SZ)（以下简称“ST银江”）2023年向特定对象发行股票项目中存在保荐违规行为。
在不久前的2025年11月，中泰证券刚完成60亿元的定增募资。定增文件中提及，此次定增募资主要用于增加公司资本金，进一步优化公司业务结构，提升公司的市场竞争力和风险抵御能力，在更好地服务实体经济高质量发展的同时，为股东创造更大价值。从募集资金投向明细来看，中泰证券拟投入不超过15亿元用于信息技术及合规风控，但“募资承诺”与“违规事实”形成反差。
接连受到监管处罚
中国人民银行山东省分行发布的行政处罚决定信息公示表显示，中泰证券因存在未按照规定开展客户尽职调查、未按照规定报告可疑交易两项违法行为，被警告并罚款86.9万元，并保留三年公示。
而山东证监局对中泰证券出具的警示函，则明确指向了其在ST银江保荐项目中存在失职行为。经查，中泰证券在ST银江2023年向特定对象发行股票项目的保荐及持续督导过程中未勤勉尽责，对银江技术房产抵押情况核查不到位，未能识别银江技术存在虚计收入的情况。另外，ST银江定增项目的两名保荐代表人亦被山东证监局出具警示函。
2025年4月，浙江证监局对ST银江下发《行政处罚决定书》，揭露了其存在包括财报存在虚假记载等多项违规行为。其中，相关公告文件信息披露不准确、不完整这一违规行为与其2023年定增项目直接相关。《行政处罚决定书》披露，2022年8月，ST银江申请向特定对象发行股票。2022年8月30日起ST银江公告的募集说明书以及2022年9月28日起公告的审核问询函之回复报告等文件，一是就募投项目实施地点所涉不动产尚未取得产权证书的原因，未披露不动产为控股股东及其子公司用于抵押担保的信息；二是引用了2021年营业收入、净利润等数据。2023年3月20日，ST银江公告取得发行注册批复。2023年5月16日，ST银江公告股票上市公告书中披露了2021年、2022年主要财务数据。因此，ST银江上述公告文件信息披露不准确、不完整。
可见，在资本市场强监管、严问责的常态化背景下，监管部门正通过全链条追责压实各方主体责任，筑牢市场诚信根基。监管部门于2025年4月先行对ST银江下发《行政处罚决定书》，数月后，山东证监局回溯问责保荐机构及保荐代表人，针对中泰证券在该定增项目保荐及持续督导中存在的失职行为出具警示函，清晰落实“发行人—中介机构”全链条追责要求。
此外，中泰证券近期新增了一条开庭公告。企查查官网显示，山东省济南市中级人民法院受理原告同系（北京）资本管理有限公司（以下简称“同系资本”）与被告中泰证券、瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)、北京天圆开资产评估有限公司、张某等多名被告人以及第三人山东鑫秋农业科技股份有限公司（以下简称“鑫秋农业”）证券虚假陈述纠纷案件，本案将于2026年1月21日开庭审理。
中泰证券作为鑫秋农业新三板挂牌主办券商与持续督导机构，曾负责其挂牌及后续信息披露审核工作，而鑫秋农业后被查实存在虚增营业收入、未披露关联交易等严重财务造假行为，山东证监局已对鑫秋农业及相关责任人作出行政处罚。直至2026年，中泰证券仍因鑫秋农业财务造假事件被投资者起诉，案件持续发酵。
合规承诺成效待考
值得关注的是，近期因业务违规被监管部门追责的中泰证券，于2025年11月顺利完成60亿元定增募资。
中泰证券2025年12月2日发布《关于向特定对象发行股票结果暨股本变动公告》。中泰证券向特定对象发行人民币普通股（A股）股票对应的9.97亿股已于2025年11月28日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕登记、托管及限售手续，每股发行价格为6.02元。
定增募资说明书显示，本次发行募集资金总额不超过人民币60亿元（含本数），扣除发行费用后将全部用于增加公司资本金，进一步优化公司业务结构，提升公司的市场竞争力和风险抵御能力，在更好地服务实体经济高质量发展的同时，为股东创造更大价值。
*截图自中泰证券定增募集说明书
值得一提的是，中泰证券于2025年7月公布的《向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复》中提及到，报告期内（即2022-2024年及2025年3月末），公司持续优化完善合规风控管理体系，为公司稳健发展奠定良好基础，合规风控方面的投入主要包括合规风控人员薪酬、合规风控类专业培训、合规风控类相关系统建设、基于提高合规风控能力组织的国内外交流和调研活动、向国内著名咨询机构购买合规风控类咨询服务、组织合规风控类会议和监督检查等方面的日常运营开支等。报告期内，母公司合规风控方面投入金额分别为28,600.71万元、24,466.36万元、24,609.99万元和4,892.63万元。结合公司最近三年在信息技术及合规风控的投入情况，本次募集资金拟投入不超过15亿元用于信息技术及合规风控具有合理性，从募集资金投向明细可见，将提升信息技术保障能力和合规风控水平。中泰证券在定增募集说明书中还强调，公司秉持“一体中泰”理念，坚持合规风控至上。
实际上，过往三年中泰证券已累计投入超7.7亿元用于合规风控相关开支，但定增完成仅一个多月，公司及子公司便多次受到监管部门追责。这场“募资承诺”与“违规事实”的反差，既让市场质疑其过往合规投入的实际成效，也对15亿元专项募资能否真正补齐风控短板、扭转长期存在的合规漏洞提出质疑。资本市场亦更期待看到中泰证券以实际行动兑现“稳健发展”的承诺，而非让合规表态流于纸面。
（文/龙秋月 来源：中科金融）
