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严谨分析,“后浪”浙商银行何以在老牌的股份制银行中占一席之地?

来源: 文化视界 2020-09-09 13:46:53
  浙商,有其独特的文化属性——“簇群经济”,即以高度精细化和集中化的产业经济为主,同样拥有着悠久的历史文化传承,只是,与其他商帮不同的是,晋商徽商的本质为官商,而浙商则为“民商”。

  前言

  谈起浙商银行,让人首先联想到的是“浙商”。在中国历史上,曾出现过几大商帮,而浙商真正的崛起,则是从近代才开始,在现代被广为人知。虽然浙商在历史长河里不及晋商和徽商的名声响亮,但如今,浙商的传承和发展得以厚积薄发、遍地开花、突飞猛进,几乎无商帮能及。

  浙商,有其独特的文化属性——“簇群经济”,即以高度精细化和集中化的产业经济为主,同样拥有着悠久的历史文化传承,只是,与其他商帮不同的是,晋商徽商的本质为官商,而浙商则为“民商”。历史上,晋商与封建制度的相连程度高、徽商“商而优则仕”的文化也注定了其内在市场动力的局限性。浙商,从古至今,都“以民为根”,无数浙江老百姓白手起家,沉淀而成的经商之道使其对市场敏感度和风险的意识非常高,尤其继改革开放之后,浙商,汲取了晋商宽厚大度的经营胸襟、徽商仁义诚信的儒商文化、潮商勇于冒险的创新精神,融合自身自强不息的创业精神,在当代的商业舞台声名鹊起、大放异彩。

  如今,浙江的上市公司数量已超400家,A股市值占比超10%,而其未来的优势愈发凸显。市场无形的手赋予了浙江这片土地以厚德载物之力,让其承载着关于“创新与科技”的未来。

  回过头,聚焦金融业,“浙商银行”作为浙商的代表之一,也作为00后的“后浪”小生,在这群雄云集、千帆竞渡、百舸争流的银行业,尤其是早已步入成熟阶段的股份制银行队伍里,地位就显得较为弱势。在这样的大背景下,若想肩负使命、突出重围、服务一方,没有独门绝技几乎不可能实现。

  而本文挖掘的正是这位年纪小的股份制银行——浙商银行,其自成立之初,定位精准、韬光养晦、势如破竹,年仅十几岁,2019年已迈入英国《银行家》评选“全球银行1000强”的百强。

  我们知道,我国第一批股份制银行早在八九十年代就已成立。招商银行最早,1987年深圳成立,随后经国务院批准,中信银行、兴业银行、中国光大银行等各大股份制银行相继成立。1991年,深圳发展银行(平安银行前身)就率先成功挂牌上市,成为我国第一家上市银行。浦发银行1999年登陆A股,民生银行(2000年)、招生银行(2002年)和华夏银行(2003年)相继上市,正式启动商业银行上市之路。随后,兴业银行、中信银行奋起直追,于2007年成功上市。2010年光大银行成为A股第8家上市的股份制银行。之后,银行的上市之路被收紧,直到2016年才重启。

  相比这8家老牌的、同台竞技多年的股份制银行,浙商银行是名副其实的“00后”,于2004年6月经原中国银监会批准,重组、改制,2004年8月18日才正式成立,其凭借扎实的基础、强劲的发展势头,迅速成长,于2016年成功登陆香港联交所,2019年11月26日A股成功挂牌上市,成为全国第13家“A+H”上市银行,也是A股上市的第9家股份制银行。

  浙商银行是否能后发赶超,在老牌的股份制银行中有一席之地?本文将从整体到局部、从战略定位到业绩分析,一探究竟。为了秉承客观、严谨的阐述原则,我们将与其他8家A股上市的股份制银行作相关可比性分析。

  一、战略定位决定整体格局

  一家银行的顶层设计,关乎其未来数十年的发展路径。战略格局,将直接影响其核心竞争力的构建与深化。正如股份制银行的标杆——招商银行,专注零售,精耕细作,在零售领域独揽风骚数年。可见,只有挖掘自身优势,强化拓展,披荆斩棘,才将岁物丰成。

  浙商银行,近年来迅速崛起,被称业界后起之秀,引起了市场的好奇。是什么让其能在竞争异常激烈的银行业崭露头角?若不是顶层战略有效、自上而下的执行力强,很难在十来年光景里就在强势的股份制银行中占有一席之地。

  经了解分析,浙商银行,作为一家地处杭州,股东七成以上都由民营企业构成,这与其他股份制银行大为不同,其拥有天然的“民营+小微+互联网”基因,也就是“浙商”特有的“民商”气质,凭借接地气的服务属性,加之金融科技的充分赋能,有效强化了其内核根基。

  (一)全面平台化服务的先行者

  浙商银行,目前以“平台化服务战略”作为顶层战略,以打造“最具竞争力全国性股份制商业银行、浙江省最重要金融平台”(简称“两最”)为总目标。这战略定位,不由地联想到两个贴切的词来表达,“功崇惟志”+“因地制宜”。

  目前,在传统银行里,以平台化服务作为顶层战略的,只有浙商银行。平台化服务战略,从整体来看,主要拥有三大优势:一是有利于围绕产业链上下游拓展客群,获客能力会全面增强;二是成本优势会随着时间推移愈发凸显;三是平台化服务会潜在助推金融科技的创新和发展,不管是主动增强还是被动强化,金融科技水平都将会以较快速度提升。

  互联网民营银行也采取的是类似战略布局,但是互联网民营银行有诸多其他限制,比如物理网点受限、业务及规模局限等。与此相比,浙商银行,可以说结合了传统银行与互联网银行的双向优势,并转化为自身核心竞争力,其后发实力,不容小觑。

  (二)核心竞争力

  企业谈及“核心竞争力”,并不是把所有优点拿出来晒一晒就能作为核心竞争力,尤其是对于业务同质化较明显的金融机构而言,相对优势其实不能称为真正意义上的“核心竞争力”,而绝对优势,才应被认定为“核心竞争力”。

  浙商银行的核心竞争力,在于全方位、全条线的平台化服务体系。通过金融科技的迭代创新和融合,活用区块链、AI等科技,构建成了“科技+金融+行业+客户”综合服务平台。

  在金融科技方面,为什么说浙商银行突出?浙商银行善于抓住企业的痛点,比如企业流动性管理、供应链金融等难题,最早与浙大教授陈纯合作,在行业内率先活用区块链,将区块链技术应用于银行的核心业务。在国家网信办首批区块链信息服务备案中,该行5个区块链服务平台获得备案,领先同业,并取得多项区块链国家专利,被戏称为“区块链第一股”。

  在平台化服务方面,浙商银行属于行业领先,目前,浙商银行具有代表性的三大平台分别为:“池化融资平台”“应收款链平台”和“易企银平台”。通过创新技术资源整合,以平台化方式进行拓展,有效实现了去杠杆、降成本,为民营和小微企业带来了福音。近年,该行客户基数大幅增加,越来越多知名央企主动提出合作,服务民企(格力、华为等)、小微企业(小微贷款占比位居18家全国性商业银行首位)。

  1、池化融资平台

  浙商银行的池化融资平台,可以破解企业资产与负债的品种、期限错配等问题,企业可以充分盘活存量资源,减少对外融资总额和实际占用天数,大幅降低融资成本。浙商银行创新设计涌金票据池、涌金出口池、涌金资产池。其中,票据池,支持企业将所有票据随时入池质押融资,提高时间价值,目前已有2.5万家企业使用票据池。出口池,支持企业将国际贸易中采用信用证,托收或赊销等结算方式下形成的、未到期的出口应收账款随时入池,提供在线提款、滚动质押等综合服务,有效盘活外贸企业出口应收账款,并且实现企业本外币、内外贸、结算和融资业务一体化。资产池,将企业流动资产与短期融资业务融于一体,消除了不同种类、不同币种、不同余期的资产之间的差异和错配问题。

  2、应收款链平台

  浙商银行的应收款链平台,基于区块链技术创新开发而成,可将企业应收账款转化为电子偿付结算和融资工具。在这个细分领域,浙商银行在全国拔得头筹,2018年浙商银行发行了国内首单区块链应收款资产支持票据,随着“浙商链融”的成功发行,债市有望借力金融科技,导流至供应链上下游企业,从而帮助企业盘活应收账款、纾解流动性风险。2019年末,浙商银行的应收款链平台共2,493个,较上年末增长76.81%,应收款保兑余额961.08亿元,较上年末增长46.34%。

  3、易企银平台

  浙商银行的易企银平台,是融合了结算、信用、融资等专业技术,与企业集团、供应链核心企业和互联网交易平台展开合作,为其成员单位、供应链上下游企业等提供创新型互联网综合金融服务平台。2019年末,浙商银行的易企银平台共计333个,较上年末增长42.31%,平台累计融资额921.94亿元,较上年末增长达150.63%。

  “双链结合”助小微

  浙商银行的区块链和供应链“双链结合”大力推动了区块链应收款资产流转,直指供应链中的应收账款痛点。也正是借助区块链技术的不可篡改、可追溯等特性,服务的核心企业确认账款后,合同的约束性增强,如此,浙商银行可以有效扶持产业链上下游的中小微企业,同时,有助于提升其自身的产品创设和债券承销能力。2019年,浙商银行荣获“区块链最佳实践奖”。可见,对于金融科技的创新应用和突破,其作用不仅有利于解决企业难题和收获市场认可,还将促进银行的可持续发展。

  合作生态圈

  俗话说,与强者为伍,与智者同行,浙商银行追求实现“两最”总目标,除了活用科技发挥自身动能外,多年持续拓展战略合作伙伴,以共赢为目标,促进实现共同发展。据了解,浙商银行的战略合作伙伴覆盖行业甚广,无论是强强联合还是优势互补,越来越多战略合作单位的加入,为其平台化服务添砖加瓦,起到了“助推器”的作用。

  浙商银行比较重科技、重学术、重生态、重生活场景平台,近年,浙商银行不仅与省内外各级政府保持良好的沟通与合作,在科技、学术、生态和生活场景开发方面,与其达成战略合作的核心企业数以万计。为大家熟知的包括:蚂蚁金服、百度金融、趣链科技、浙江大学以及格力、华为等其他行业的各大集团等。

  良好合作生态圈的形成,可以为其助力客户实现流动性与效益性的动态平衡、深化服务企业客户,提供厚实的基础。

  业务资质齐备

  目前,浙商银行已配齐所有主要业务资质,包括享有央行总部的贷款额度,这为其各条线展业打通了渠道。严谨分析,“后浪”浙商银行何以在老牌的股份制银行中占一席之地?

  资料来源:金融监管研究院

  公司治理在探索中不断完善

  对于银行而言,公司治理远没有字面上看上去这么简单,也不仅仅是管理好“三会一层”就敢言其公司治理有序。公司治理往细节看是一门学问,并不容易做到“十分完善”,这是一项伴随持续经营而长期存在的管理工作。公司治理既需要稳健有效运转,又需要把握根据实务从而灵活调整。因此,监管层面才会每隔一段时间对各家银行进行现场及非现场全面检查,每次检查各家银行也都将面临或多或少的罚单以及被明确的整改方向,这属于正常现象,毕竟倘若长期不检查或者一张罚单都没有,估计老百姓都会质疑是否隐藏了什么。其实这方面各行各业都一样,只是银行业作为特殊的金融机构,有其特有的肩负辅助宏观经济的使命,所以其公司治理重要性和难度更大一些。不过,随着银行公司治理机制的不断完善,其体系建设也将得到提升,从而有效节约人力、物力成本,促进长远发展。

  浙商银行,虽成立较晚,但拥有较为灵活敏捷的治理机制,相对其他大行,其管理链条较扁平化、决策效率较高,能及时处理实务难点。浙商银行的治理体系主要以务实干事为核心、以借鉴优秀公司最佳实践为方向,根据自身条件,已构建完成以上市公司高质量标准为基础的规范化公司治理体系;根据监管建议,其积极开展了OECD公司治理原则对照评估、银行保险机构公司治理监管评估等相关工作。实践过程中,其治理架构有效完善、制度基础得以夯实、发现并解决问题的能力和效率有所提升,这些也从侧面体现在了其经营水平显著提升上,下文具体剖析。

  二、全国区域布局的弱势与优势如何看?

  作为后起之秀的浙商银行,由于成立较晚,在区域布局上,确实不比其他股份制银行,不过目前,浙商银行的全国性区域布局已基本完成,截至2019年末,浙商银行已在全国19个省(直辖市)及香港设立了260家分支机构,完成了长三角、环渤海、珠三角及中西部区域的有效覆盖。2017年,其子公司浙银租赁成立;参股公司包括中国银联、国家融担基金。

  在分支机构布局总数上,由下表可见,浙商银行目前远少于其他股份制银行,且平均每个机构的员工人数相比来说最多,这说明浙商银行在区域布局方面有待持续拓展、人工成本也相对较大。

  不过,凡事皆有利弊,另一个角度来看,浙商银行未来有可能劣势变优势,“转忧为安”。其一,地处长三角,深耕浙江大本营,网点占比一半以上,以及分支机构大多集中在长江沿岸经济重镇,业务也重点聚焦在经济发达区域。长期来看,偏远地区网点包袱少,长三角和珠三角区域经济发展势头仍然迅猛,未来盈利提升空间较大。其二,随着数据时代的发展,结合浙商银行目前确立的“平台化服务战略”,未来并不需要太多的物理网点,互联网可以替代很大一部分,这么看来,分支机构数量较少,反而可以节约大量的业务经营成本和额外费用;其三,如果打算持续拓展零售领域,免不了需要大量人力亲力亲为维系客群关系。例如,招商银行作为零售之王,平均每个机构的人数也比较多。进军零售,想要零售发展迅猛且风险把控好,就需大量人力深度下基层,基层客户经理的营销和严谨尽调非常重要,这样才可能精准把握各类客户的需求,才可能对零售风控的理解较为透彻。因此,若浙商银行持续发力零售,在人力配置方面下功夫是必要的。严谨分析,“后浪”浙商银行何以在老牌的股份制银行中占一席之地?

  注:各家银行的机构数量、员工人数均来源于2019年年报,且均为集团口径,包含其总行本身、各分支机构以及其他营运中心等。

  资料来源:金融监管研究院

  三、股票不受市场待见

  市场投资者估计印象深刻,2019年11月26日浙商银行的上市首日的表现惊呆打新的投资者。当日开盘5秒钟即宣告破发,随后卖盘涌出,两分钟后抄底资金涌入,股价被迅速拉升并触发临停,再次开盘后股价再度下跌,当日收盘比发行价4.94元仅高了3分钱。截至2020年8月,上市以来最高股价5.58元,最低3.82元。

  目前,我国股市的银行板块持续低估值现象已受到市场关注。但其实银行业的经营情况持续向好,且行业监管趋严,在信息披露方面也在趋于透明化,市场预期是较为充分的,预计银行板块向下空间估计已很小了。当前36家上市银行的平均市盈率5.92,市净率0.73,股息率约4.9%。而对于浙商银行,2020年8月初的市盈率6.75,市净率0.76,股息率6%,均高于行业平均水平。

  而浙商银行的股票没有受到新股的待遇,一部分是受到整个银行板块低估值的影响,同时上市的时间处于经济震荡下行期。另一方面可能是由于大部分投资者对这家股份行的市场认知度还不是很高,浙商银行属于“00后”的新生代,与老字辈的大行相比,品牌渗透度肯定还需一定的时间积累,以待后发赶超。

  目前,银行股价最高的是招商银行和宁波银行:一个是零售王,一个是稳健的实力派城商行。笔者看来,浙商银行由于上市时间短,内在经济价值可能还未被市场充分认知。从区域环境来看,浙商银行与宁波银行较为类似,两者有共同的基因:均地处浙江、深耕长三角,拥有得天独厚的互联网金融优势。并且,浙商银行在自身定位、经营实力和发展潜力方面也均处于银行业前列水平,其创新转型力度甚至赶超多家股份制银行(下文会详细阐述)。因此,其股票的估值或将随着未来平台化服务的发展而厚积薄发,市场认可度的提高指日可待。

  四、分红亮眼

  在浙商银行的股东结构分布中,约70%是民营企业,它给老百姓的印象是市场化程度高、接地气、服务态度好。在现金分红方面,历年来,浙商银行都比较大方,中国人讲究“落袋为安”,投资者还是较为看重现金分红的。而浙商银行的现金分红率,着实让人眼红。

  就以近五年为例,2015年度至2019年度,除了2018年由于筹备A股上市未分红以外,浙商银行的现金分红率分别为33.11%、30.07%、29.06%、39.49%。其中,值得一提的是,2019年分红具体为每10股派现金红利2.4元,现金分红率高达39.49%,在A股所有上市银行中最高,这是对股东和中小投资者实实在在的硬核回馈。

  目前,浙商银行的股息率:0.24/约4=0.06,即股息率6%。在当下的经济环境里,6%的收益率,已经完胜多数银行的各种理财产品。高股息率作为上市公司吸引长期投资者的重要指标之一,在投资者眼中,上市公司若连续多年股息率超过1年期银行存款利率,则其已经可以视为收益型股票。

  五、实用性强的创新与突破有哪些?

  浙商银行基于平台化服务战略,结合不同应用场景,陆续创新研发推出分销通、银租通、订单通、仓单通、涌金司库、“H+h+m”“A+B”“H+M”等创新业务模式和行业解决方案。一方面,帮助实体企业盘活资产和资源、减少外部融资、降低财务成本,另一方面,自身服务实体质量逐步提升。

  在金融科技方面,创新推出语音转账、刷脸付、OCR识别、智能推荐、增金智投、区块链存单等个性化智能应用。其中,“应收款链平台”荣获中国人民银行“银行科技发展奖”。此外,营业网点实现新型智能机具100%全覆盖。

  在电子银行方面,渠道替代率达99.03%,位居行业领先水平。个人手机银行APP凭借丰富的功能,获新浪财经“2019银行综合评选”的“最具特色手机银行”大奖,获中国金融认证中心“最佳手机银行交互体验奖”和“最佳智慧金融平台奖”。

  在普惠金融方面,浙商银行运用“智造贷”“农房抵押贷”等特色产品,帮助小微企业实现易贷、多贷、快贷。专向推出的“人才支持贷”,主要为了支持科创型小微企业。

  在票据业务方面,浙商银行突破了三个“首次”:为助力民企,成功发行了全国首单“LPR浮息+信用风险缓释工具”中期票据、全国首批标准化票据以及全国首单集合型ABCP。

  总体而言,在各项细分业务领域,浙商银行均是创新驱动的“排头兵”,创新产品层出不穷,特别是为小微企业量身定做的特色产品以及丰富的电子app功能,高效地拉近了与各类客群的实际距离。

  不过,客户对金融服务的心理需求往往会随着时间的改变而变得难以捉摸,我们通常认为的定性分析,不足以评价一家银行的综合实力,那么接下来,通过数据的解析,来看看浙商银行经营业绩情况。

  六、盈利优劣势的七大特征

  在剖析浙商银行整体经营实力之前,先看看近日发布的浙商银行2020年半年报。由于今年7月监管窗口指导部分银行调降利润增速,因此,大部分银行半年报利润增速呈负增长。据各家银行半年报显示,多数银行利润的调整主要在于加大拨备计提且加大不良核销。浙商银行也不例外,且其力度较大。

  2020年6月末,浙商银行不良贷款率1.40%,较年初增加了0.03个百分点,不良贷款核销及转让39.87亿元,较上年同期增长174.97%,不良核销力度显著加大,增长幅度远高于行业平均水平。贷款信用损失准备本期计提57.01亿元,较上年同期增长47.63%,拨备计提显著增加,“充分落实不良核销+充分计提拨备”的模式,有助于风险抵御能力进一步增强。

  在营收方面,上半年营业收入251.44亿元,同比增长11.52%,单发放贷款和垫款的利息收入就增长了47.58亿元,成为保持增长的支柱,显示经营情况良好、稳健;

  在盈利端,利息净收入占比71.44%,上半年,利息净收入同比增长12.6%;手续费及佣金净收入变动不大;营业收入同比增长11.52%。发放贷款总额11,297.60亿元,较年初增加995.89亿元,增长9.67%。可见,上半年营收的贡献主要归因于信贷投放力度的增大、支持实体经济力度的增强。

  以上是关于今年受疫情影响后,浙商银行上半年总体经营情况概述。接下来,根据近两年的整体经营情况,逐项解析浙商银行盈利特征。

  特征一:回归本源,精耕存贷

  在宏观经济增速放缓、供给侧改革不断深化的大背景下,银行业资产负债结构转型升级持续推进。监管层面重点提出回归本源、重质量、轻资产。银行源于存款立行、以信贷服务地方,经历前几年银行业资产规模过度扩张,以及资管、同业业务的过度展业,多数银行呈现出舍本逐末的趋势。目前,追求资产规模高增长的时代已终结,每家银行均在调整和优化资产负债结构。

  在资产端,股份制银行的情况如下:严谨分析,“后浪”浙商银行何以在老牌的股份制银行中占一席之地?

  资料来源:金融监管研究院

  浙商银行,在9家A股上市股份制银行中,是唯一一家资产规模小于3万亿的银行,仅为1.8万亿。资产规模最大的招商银行是浙商银行总资产的近4倍,因此,规模总量上暂无可比性,毕竟浙商银行成立时间就比其他股份制银行小了十几岁。从增速来看,在2014年以后,每家银行资产扩张都非常迅猛,浙商银行也不例外,2015年-2018年浙商银行的资产增速分别为54%、31%、13.43%、7.15%。2019年,浙商银行总资产增速为9.36%,小于平均值,但值得关注的是,其贷款增速在股份制银行中排第一,这说明在资产端,浙商银行业务回归本源,重信贷。总资产增幅主要是依靠信贷的大幅增长来拉动;金融投资类资产占比下降了5.54个百分点,在股份制银行中下降幅度最大,说明以前投资的非标显然减少了,资产端结构优化明显。严谨分析,“后浪”浙商银行何以在老牌的股份制银行中占一席之地?

  资料来源:金融监管研究院

  另外,浙商银行普惠小微贷款占比位居6大国有银行和12家全国性股份制银行首位。浙商银行小微业务在股份制银行中一直保持领先,截至2019年末,浙商银行普惠型小微企业贷款余额1,711.04亿元,较年初增加305.26亿元,增幅达21.71%。普惠型小微企业贷款不良率仅为1.01%,较年初降低0.02个百分点。由于浙商银行在普惠小微业务方面的突出贡献,2019年,还荣获了中国银行业“最佳普惠金融成效奖”和浙江省“支持民营企业、小微企业发展优秀单位”等荣誉。严谨分析,“后浪”浙商银行何以在老牌的股份制银行中占一席之地?

  资料来源:金融监管研究院

  负债端,同样的,在规模总量上暂无可比性。从成长性来看,浙商银行与光大银行的存款增速远大于其他股份制银行。2019年,浙商银行存款迈入“万亿”台阶,存款占总负债比重上升至68.37%。这得益于浙商银行依托其平台化服务战略,加上存款产品不断丰富,吸储能力明显增强,存款的占比逐年提升。相比之下,成本较高的同业负债不断压缩,2020年一季度同业负债占比仅为8.31%,在上市股份制银行中最低,这主要由于资产规模增速放缓,也无需再融入过多同业负债来扩表。

  截至2019年末,浙商银行存款余额1.14万亿元,比上年末增加1,689.70亿元,增长17.33%。从客户结构看,公司存款同比增长12.20%;个人存款同比增长高达63.48%;从期限结构看,定期存款同比增长22.73%;活期存款同比增长8.04%。客户数量大幅增加、同时客户粘性有所增强。严谨分析,“后浪”浙商银行何以在老牌的股份制银行中占一席之地?

  资料来源:金融监管研究院

  特征二:资产结构持续优化

  浙商银行切实履行了“资管新规”和“理财新规”两大新规,2019年,同业非标投资规模降幅明显,截至2019年末,浙商银行非标投资规模同比下降达38.34%。而投向债券及货币市场工具的增速有所上升,截至2019年末,投向债券及货币市场工具同比增长21.78%。

  2018年,浙商银行同业资产占一级资本净额比例处于行业平均水平,同业资产压降较有成效。截至2019年末,浙商银行同业资产持续大幅压缩,尤其是同业存单、信托及资管计划及理财,同业理财已降为零,资产结构进一步优化。严谨分析,“后浪”浙商银行何以在老牌的股份制银行中占一席之地?

  资料来源:金融监管研究院

  特征三:营收与净利润俱佳,但净利润增长点较为单一严谨分析,“后浪”浙商银行何以在老牌的股份制银行中占一席之地?

  资料来源:金融监管研究院

  浙商银行,2019年营业收入在股份制银行中仅次于光大银行,较2018年提升了5.26个百分点。随着近几年规模增速放缓,浙商银行2017-2018年归母净利润增速曾回落至10%以下,但2019年,其归属母公司净利润129.25亿元,同比增长12.49%,归母净利润增速回升明显,增幅仅次于招行和平安银行。通过归因分析,浙商银行利润增长主要归因于净息差走扩。严谨分析,“后浪”浙商银行何以在老牌的股份制银行中占一席之地?

  资料来源:金融监管研究院

  但是,当下浙商银行的净利润增长点较为单一,随着规模增速进一步放缓,主要依靠净息差的回升贡献利润。这也容易理解,一是浙商银行回归本源、贷款增速位居股份制银行第一,随着净息差回升,利润增长明显;二是其“平台化服务战略”的实施,是需要一定的实践周期才可能明显带动小微、零售业务的发展,从而拉动非息收入增长。虽短期内,浙商银行的利润增长点表现单一且非息收入贡献较弱,从长期来看,待平台化服务的铺设继续扩大,其利润贡献因子将随之丰富。

  特征四:非息收入结构明显改善

  2019年,浙商银行非息收入结构呈现出较为明显的调整,已从之前集中做投融资业务转线到了依托“结算+承销+托管”为基石、以“综合化金融服务+平台化服务”为战略目标的稳健商业模式。从非息收入分布可以看出,2019年,结算业务和承销业务占比大幅提升,而资产管理服务占比被大幅压降。严谨分析,“后浪”浙商银行何以在老牌的股份制银行中占一席之地?严谨分析,“后浪”浙商银行何以在老牌的股份制银行中占一席之地?

  资料来源:金融监管研究院

  特征五:成本控制成效显著

  2019年,浙商银行的业务及管理费增幅仅为5.23%,远低于招商银行、光大银行、华夏银行、兴业银行和平安银行。

  值得一提的是,浙商银行重视吸纳人才和人才的培养,留住人才的主要方式之一取决于员工薪资考量。一方面是由于员工数量的增长,一方面由于员工薪酬改善,使得2019年浙商银行的员工薪酬占比提升至67.74%,同比增长15.24%。

  业务费用,浙商银行在股份制银行中下降幅度最大,同比下降了22.01%;而其他股份制银行业务费用基本都在增加,甚至有增长超20%的现象,说明浙商银行费用控制卓有成效,业务及管理费的增长主要来源于员工薪酬的增加。严谨分析,“后浪”浙商银行何以在老牌的股份制银行中占一席之地?

  资料来源:金融监管研究院

  特征六:资产质量保持稳定

  1、稳健的减值准备计提严谨分析,“后浪”浙商银行何以在老牌的股份制银行中占一席之地?

  资料来源:金融监管研究院

  从9家股份制银行的信用减值损失可以看出,2019年,浙商银行的信用减值损失增幅最大,主要由于金融投资减值损失的大幅增加,同时,计提金融投资减值准备也同比增长了67.22%。估计是在消化之前年度非标投资遗留的问题,为了缓释预期风险,其相应的金融投资准备金计提也随之增大。

  换言之,浙商银行的信用减值准备有四分之一都给了金融投资,这与其他股份制银行相异,其他股份制银行的信用减值准备90%以上均为贷款减值准备。这是由于浙商银行为缩小与其他股份制银行的规模差距,前几年迅速扩张,之前年度对非标投资、同业投资的需求较大。近两年,为了压降非标,出清不良,自然是金融投资的减值损失较多,2019年数据显示,浙商银行的非标投资明显压降、资产结构优化。

  另一方面,浙商银行的贷款减值损失大幅减少,同比减少19.91%,为股份制银行中最优。2019年,浙商银行计提贷款减值准备共计312.38亿元,同比增长10.94%,可见,其贷款减值准备仍保持稳健计提;而同期华夏银行贷款减值损失同比增长高达44.95%,但华夏银行2019年贷款减值准备的计提只同比增加了2.78%,中信银行、浦发银行、民生银行均与华夏银行情况类似;相比之下,浙商银行和招商银行的贷款减值准备计提都较为充分、合理。严谨分析,“后浪”浙商银行何以在老牌的股份制银行中占一席之地?

  资料来源:金融监管研究院

  2、不良率、拨备率、逾贷比严谨分析,“后浪”浙商银行何以在老牌的股份制银行中占一席之地?

  资料来源:金融监管研究院

  2019年,浙商银行的不良贷款率出现微升,主要由于其核销力度尚待增强。对比其他股份制银行,浙商银行的不良贷款核销力度较弱,但其不良贷款率常年仍保持在良好水平。

  浙商银行的不良贷款率从2013年末0.64%至2019年末1.37%,2020年一季度不良贷款率1.42%,即使有所上升,仍均在平均水平之下,且拨备覆盖率每年均在平均水平之上,仅次于招商银行。

  此外,近2年浙商银行的逾贷比维持在80%左右,说明对不良贷款的确认也较为充分。总体而言,浙商银行资产质量较为良好,总体风险可控。严谨分析,“后浪”浙商银行何以在老牌的股份制银行中占一席之地?

  资料来源:金融监管研究院

  特征七:资本结构优势明显

  1、内源性资本补充能力增强

  2019年,浙商银行的风险加权资产11355.91亿元,同比增长11.61%,归母净利润增速为12.49%,净利润增速高于风险加权资产增速,说明内源性资本补充能力增强,这对于银行来说是非常重要的,目前多数银行缺资本,尤其是核心一级资本,因为多数银行都做不到内源性资本补充。

  2019年,浙商银行的核心一级资本充足率提升至9.64%,高于平均水平,较上年提升1.26个百分点,提升幅度较大,当然这也和2019年浙商银行成功A股上市密切相关。总体而言,浙商银行资本充足率较优(14.24%),仅次于招商银行;未来可以考虑适当补充其他一级资本。严谨分析,“后浪”浙商银行何以在老牌的股份制银行中占一席之地?

  资料来源:金融监管研究院

  2、资本补充渠道进一步丰富

  随着2019年底A股挂牌上市,浙商银行已构建完成“A+H”双资本补充通道。在其他补充渠道方面,浙商银行2017年曾发行21.75亿美元境外优先股;2018年定增7.59亿股H股。

  在债券发行方面,浙商银行2014年—2016年以及2018年,分别发行金融债券45亿、50亿、100亿、200亿;2016年、2018年发行二级资本债券100亿,150亿;2019年发行50亿绿色金融债。

  可见,浙商银行在资本补充方面较为及时,补充渠道愈发丰富,其资产质量得以保障。

  七、结语

  诗有云:东方欲晓,莫道君行早,踏遍青山人未老,风景这边独好。随着时代变迁,公司顺势而为的发展,一定不会有多差,但不一定会出众,唯有打造不可替代的核心竞争力,才能在传统银行转型升级的热潮中脱颖而出。

  浙商银行,深耕长三角,辐射全国,把握区域优势,紧跟长三角一体化战略深入的步伐,凝聚“民营+互联网”的力量,借力大数据浪潮,以金融科技为利刃,披荆斩棘,在拓展业务广度方面屡获突破、在结构深度优化方面成效显著、在平台化服务方面的遍地开花,其初心如磐、稳扎稳打、精于创新、大胆尝试的精神,已然形成了一股强劲的后浪力量,正朝着它“两最”总目标,扬帆起航。

[ 责任编辑:林立刚 ]

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