股债双双下跌后，世茂集团迎来架构调整：组建大运营中心，许世坛下放部分管理权限

　　12月13日，“世茂系”刚遭遇股债双双下跌。盘后，“世茂系”便展开了一系列组织架构和业务、人事调整。

　　世茂股份公告称，拟将所属物业管理业务相关公司、资产、负债和业务全部出售给关联方世茂服务，本次交易涉及包括世茂物业管理有限公司100%股权、北京茂悦盛欣企业管理有限公司等29家公司涉及的物业管理业务以及相关的资产负债，交易转让价格为人民币16.535亿元。

　　对于此次收购，世茂集团给予记者回复表示，通过业务规划调整，世茂服务将进入商业物业管理和设施设备管理等细分领域，助力世茂服务未来寻找更多优质标的，进一步扩大市场份额。于世茂股份而言，能集中精力聚焦商业综合体开发和运营，持续输出高品质的商业运营能力。对于整个世茂集团而言，将有助于公司更加清晰划分各个业务模块，集中资源夯实各业务模块能力，既能互相协同又能单独出击，为世茂集团未来10年长期发展做准备。

　　据披露，截至2021年6月30日，交易标的的物业管理业务在管面积约465万平方米，此外尚有47个在建项目的物业管理业务，未来预计交付面积约614万平方米。2020年，标的公司营收逾2.6亿元，净利润在4389万元。

　　世茂股份亦对《不竞争协议》进行了补充约定，其在公告中称，各方协商确定，世茂股份（含其下属企业）将不再从事中国境内物业管理业务，世茂股份现有及未来新增的中国境内地产所涉的物业管理服务将由适合的物业管理公司提供，包括公司大股东许荣茂所控制的除世茂股份外其他企业，或者其他第三方。

　　汇生国际资本总裁黄立冲表示，“世茂系”此番整合是将所有物业资产集中注入做大世茂服务的规模，利于其在资本市场更快更好融资，进而为世茂集团“输血”，缓解世茂集团流动性压力。

　　11月初，世茂服务曾以配股和发行可换股债券的方式进行再融资，共募得资金48.45亿港元。该笔资金目前进行了两笔收购，分别以2.46亿元、9964万元价格，收购了苏州天翔物业70%的股权、湖南吉立物业70%的股权。有消息称，其中部分资金将用于支付此次交易兑价，在协议生效后，世茂服务以人民币现金方式，分期向世茂股份方面支付价款，20个工作日内支付出售对价的95%，约15.71亿元；交割后的5个工作日内，支付出售对价的5%，约8267.5万元。

　　世茂集团表示，本次收购所获取的项目均在一线和重点二线城市，与世茂服务现有业务布局相辅相成，巩固现有的优势地位，产生协同效应，加速发展并创造更大的价值。展望未来，世茂服务将在一二线城市挑选优势区域，进一步拓展商业物理管理服务和相应的增值服务。

　　IPG中国区首席经济学家柏文喜表示，世茂服务估值比较高，但是盘子比较小，以其收购估值较低的世茂股份的部分资产，可以优化世茂股份的流动性，这是在左右手之间腾挪以优化企业整体流动性。

　　伴随业务重整，“世茂系”同时展开了一系列人事调整。调整后，世茂集团的董事会执行董事团队，由许荣茂、许世坛、汤沸、吕翼、谢琨共同构成。

　　根据世茂集团公告，世茂集团高级副总裁、浙江区域、华中地区公司董事长兼总裁谢琨晋升为集团执行董事，除兼任浙江区域及华中地区日常业务管理工作，将分管集团整个大运营生产链条，包括工程管理中心、成本管理中心、研发设计管理中心、采购管理中心、运营管理中心、用户服务中心、人力行政管理中心。

　　此外，世茂集团执行董事吕翼，除兼任海峡发展公司、世茂管理公司、城市更新平台外，同时分管集团新设资产管理中心。世茂营销管理中心副总裁叶松晋升为集团助理总裁、营销管理中心二部负责人。集团营销管理中心品牌企划副总裁蒋玉华晋升为集团助理总裁、品牌管理中心负责人，负责管理集团新设品牌管理中心。

　　上述四人均向董事局副主席、总裁许世坛汇报。

　　世茂集团表示，此次组织架构升级，最大的调整是谢琨升任为集团执行董事，统管世茂集团整个大运营生产链条。世茂集团将有着丰富地区公司一线工作经验的领导，升级统筹管理集团的“大运营”，将有效提升组织效率，推动职能高度协同。

　　某房企内部人士表示，“三道红线”以来，大多数房企对组织架构都进行了调整，无外乎裂变与合并，主要是想从内到外、从上到下提升管理效率，赚到管理红利。

　　这并不是今年世茂的首轮人事调整。年初，世茂就曾大刀阔斧调整了区域组织架构和人事变动。彼时世茂集团内部人士表示，对于区域公司考核，现在更看重的是利润而非销售额。

　　此前市场传言世茂资金承压，区域支付权限上收集团，部分款项暂停支付等，直接导致12月13日“世茂系”三只股票出现不同程度下跌，旗下多只债券也出现集体下跌，并于盘中临停。大和证券下调世茂目标价17.4%，由24.2元调低至20元，重申“买入”评级。大和称，世茂近几个月股价及债券价格反映出情绪疲弱，股价表现跑输多家中至大型内房股，相信是由于有一些不准确的消息以及集团降低合同销售指引。

　　12月14日收盘，世茂集团跌幅19.92%，收于5.67港元；世茂股份收报3.21元，跌幅2.73%；世茂服务跌幅扩大，收报4.84港元，大跌32.02%，创上市新低。

　　前一日，对于资本市场波动，世茂集团给予记者回复称，周末有小道消息在资本市场发酵，引起部分投资人恐慌性抛售，内部正在了解情况，积极与投资人沟通。次日，资本市场依然不买账，港股内房股普遍走低，世茂服务更是领跌，股价屡创上市新低。

　　早在11月5日，因一则信托逾期传闻，世茂集团股价下跌13.26%。世茂集团副主席许世坛率高管团队召开小范围投资者会，对股债双杀主因做出澄清，并表示今年世茂已无美元债和公司债到期，年内无公开市场债务偿付压力。“为了增加投资者信心，我们准备回购债券、股票。”许世坛表示。

　　12月14日，摩根大通因流动性担忧加剧，下调世茂集团与世茂股份投资评级至低配。摩根大通分析师Karl Chan在报告中指出，世茂服务收购世茂集团子公司下的世茂物业管理业务，显示世茂紧张的流动性环境，同时也是公司治理出现问题，因其把物业管理的现金流转移到开发商层面。（来源：中房报 苗野）